עומר רגב
05/03/2015
בנק אגוד כותב בסקירתו השבועית כי "בשבוע האחרון התחזק הדולר מול מרבית המטבעות, לרבות השקל, כאשר מול האירו נסחר הדולר בשיא של כמעט 12 שנים. מגמה זו התחזקה ביומיים האחרונים, לקראת הוצאתה לפועל של תוכנית ההרחבה בגוש האירו".
ביחס לשוק האג"ח הממשלתי כותבים באגוד כי "לאחר הפחתת הריבית ע"י בנק ישראל בשבוע שעבר, החלה ירידת תשואות באג"ח הממשלתיות. מגמה זו נמשכה השבוע באפיק הצמוד ואילו באפיק השקלי נרשמה ירידת תשואות רק בטווח הארוך.
ציפיות האינפלציה הגלומות בשוק ממשיכות בתנועה כלפי מעלה, כאשר הפורוורד על המדד לשנה עלה היום ל 0.5% לעומת 0.4% לפני שבוע ו 0% לפני פרסום מדד ינואר. האינפלציה הממוצעת הגלומה לאורך עקום אגרות החוב ירדה מעט בטווחים הקצרים עד 3 שנים ונותרה קבועה בטווחים שמעבר לכך. האינפלציות הגלומות עבור כל שנה ושנה, נותרו נמוכות יחסית, ועליית מדד של מעל 2% צפויה החל מהשנה הרביעית".
על רקע ירידת התשואות באג"ח הממשלתי, ממליצים באגוד על חשיפה של 17% לאג"ח ממשלתי בתיק מייצג ו-16% בתיק ספקולטיבי, כאשר המח"מ המומלץ הוא עד 4 שנים וישנה עדיפות לאג"ח השקלי (60%) על פני הצמוד (40%). האחזקה המומלצת על ידי אגוד באג"ח קונצרני היא 16%, הן בתיק סולידי והן בתיק ספקולטיבי, במח"מ ממוצע של עד 3 שנים בעדיפות לאגרות איכותיות יותר (מבחינת דירוג ובטחונות).
בנוגע לאפיק המנייתי, אחרי שבשבוע שעבר המליץ בנק אגוד להגדיל את החשיפה המנייתית, השבוע בנק אגוד אינו עושה שינויים מהותיים בתיק. הבנק ממליץ חשיפה של 23% למניות בתיק מייצג ושל 38% בתיק ספקולטיבי. זאת, לדברי הבנק, "על רקע הריביות הנמוכות בארץ ובעולם, התומכות בחברות ובהתייעלותן ובאפיק המנייתי, והעדר אלטרנטיבות, בהתייחס לחלוקה בין ישראל לחו"ל נותרת העדפה לחו"ל -60% וישראל 40%. הפיזור הגיאוגרפי המומלץ הוא: ארה"ב – 54% גוש האירו -23% בדגש על חברות גלובאליות, אסיה ללא יפאן - 10% ,יפאן 7% ואנגליה- 6%. מומלצת השקעה במניות דיבידנד גלובאליות בעלות תזרימי מזומנים יציבים. ללקוחות ספקולטיביים מומלצת חשיפה גם לסין" .
או הצעה או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן – בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניניים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.
