אדר עציוני
06/08/2015
"מרבית החברות בענף מתומחרות כיום סביב שוויין ההוגן, כאשר להערכתנו, הסבירות הגוברת להעלאת ריבית בארה"ב ובעקבות כך כנראה גם בישראל, מסמנת את הפסגה שנרשמה באפריל השנה כשיא היסטורי בתשואות הגלומות במניות הסקטור אשר כבר לא יחזור. הסבירות לעליית ריבית, התייקרות המימון ושערוכים שליליים (גם אם לא באופן מיידי), כמו גם החלשות שוק המשרדים באזור ת"א והשפעת עבודות הרכבת הקלה, מעלים את הסיכון במניות הענף ומאלצות לבצע הבחנה טובה יותר בין החברות במשולש: תמחור-סולידיות-צמיחה. מבין החברות, החברה היחידה אשר מומלצת בקניה היא אירפורט סיטי לאור תמחור נוח. בשאר החברות אין מחירי מציאה, אך לאור המאפיינים, אנו מעדיפים כיום את גב ים על פני אמות ואת מליסרון על פני עזריאלי."
עציוני מוסיף כי "אנו צופים דוחות פושרים עד סבירים אצל מרבית החברות, כאשר למרות המדד החיובי אשר נרשם ברבעון החולף, השלכות המדד השלילי ברבעון הראשון ייתנו את אותותיהם הרבעון, ויעיב על הצמיחה מנכסים קיימים. זו תגיע בעיקר מאכלוס נכסים חדשים ורכישות. ברמת ה-FFO, צפוי המשך שיפור אצל מרבית החברות לאור עלויות המימון הנמוכות. בגזרת השערוכים, איננו צופים שינויים מהותיים בשווי הנכסים, למעט מיון נכסים חדשים מנכסים ביזום לנדל"ן להשקעה (יבלוט אצל עזריאלי). "
אדר עציוני, אנליסט הנדל"ן באקסלנס ברוקראז'
הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניינים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.
