בעקבות אירועי סוף השבוע >> בנק לאומי >> התאוששות אירופה לא צפויה להיפגע מהאירועים

בעקבות אירועי סוף השבוע, מערך ייעוץ בהשקעות בבנק לאומי מוציא הבוקר עדכון לקראת פתיחת המסחר בו מעריכים שההתאוששות הכלכלית באירופה לא צפויה להיפגע מהאירועים וממליצים שלא לבצע שינויים בתיק ההשקעות בשלב זה.

אירועי סוף השבוע בפריז יהיו במוקד תשומת הלב של המשקיעים עם פתיחת המסחר. המשקיעים בישראל למודי ניסיון מאירועים ביטחוניים, מה גם שהפעם האירועים אינם בישראל, כך שניתן לשער שתגובת השוק המקומי היום להתפתחויות תהיה מתונה יחסית. עם זאת, יש לצפות כי ירידות השערים החדות שנרשמו בשוקי המניות ביום שישי באירופה ובארה"ב (עוד טרם האירועים בצרפת) ישפיעו אף הם בכיוון השלילי, גם בגלל ירידות חדות שנרשמו בחלק מהמניות הדואליות (פריגו לאחר שהצעת הרכש של מיילן לא צלחה, אופקו, טבע, מנקיינד).

השאלה המעניינת יותר היא כיצד יגיבו השווקים באירופה ביום שני בבוקר. נראה שרמת החרדה באירופה היא גבוהה כעת, והסיקור התקשורתי הנרחב עשוי להביא לתגובות אימפולסיביות הן של משקיעים אירופים והן של משקיעים זרים. צפויה תגובה נקודתית שלילית בדגש על פירמות צרפתיות שפונות לשוק המקומי שם, עלייה בתנודתיות הגלומה באופציות, ויתכן שפיחות נקודתי באירו מול הדולר. בנוסף, סביר שנראה עליות שערים בטווח הקצר במניות של חברות בטחוניות/תעשיות נשק, ויתכן שאף במחיר הנפט ונגזרותיו (פירמות בענפי האנרגיה, מטבעות יצואניות האנרגיה) בשל האפשרות שספקולנטים יהמרו על כך שלחימה אינטנסיבית יותר במזרח התיכון תביא לקיטון בהיצע הנפט (הסבירות לכך בפועל הינה נמוכה).

במבט לטווח ארוך יותר, בשלב זה אין סיבה להעריך שההתאוששות הכלכלית באירופה תיפגע מהאירועים, למעט אולי השפעה מוגבלת על הצריכה הפרטית בצרפת. אנו ממליצים למשקיעים שלא לבצע פעולות מהירות בתיק ההשקעות כתוצאה מאירועי סוף השבוע. זאת, בשל העובדה שפעולות מעין אלו, מביאות כמעט תמיד לפגיעה בתשואת תיק ההשקעות בטווח הארוך.

הלמן אלדובי בסקירתו השבועית מציין כי בטווח הקצר המצב הביטחוני בצרפת ואיומים נוספים על אירופה צפויים ללחוץ על השווקים כלפי מטה, אך עם זאת אנו לא ממליצים על ביצוע שינויים מהותיים בתיק ההשקעות בתקופה זו מאחר ולרוב, אירועים ביטחוניים הם בעלי השפעה לטווח קצר בלבד.

ממליצים על משקל יתר באירופה, זאת לאור צעדי הבנק המרכזי ולאור חוסר אטרקטיביות של שווקים אחרים בעולם

1.שווקי ההון בעולם צפויים לפתוח את השבוע הנוכחי בירידות שערים בתגובה לאירועי הטרור בפריז בסוף השבוע.  גם השוק המקומי נפתח בירידות שערים. אנו צופים כי בטווח הקצר המצב הביטחוני בצרפת ואיומים נוספים על אירופה צפויים ללחוץ על השווקים כלפי מטה, אך עם זאת אנו לא ממליצים על ביצוע שינויים מהותיים בתיק ההשקעות בתקופה זו מאחר ולרוב, אירועים ביטחוניים הם בעלי השפעה לטווח קצר בלבד.

2.בארה"ב, מדדי וול סטריט סגרו שבוע של ירידות שערים. נתון המכירות הקמעונאיות אכזב את המשקיעים וגם רמת המחירים שנגזרת ממדד המחירים ליצרן לא מציירת תמונה תומכת להעלאת הריבית. אנו מחזיקים בהמלצתנו לנצל את העליות בשוק המניות לצורך צמצום החשיפה לשוק האמריקאי, לאור תנודתיות גבוהה ועצבנות המשקיעים ביחס לנתוני מאקרו, מועד העלאת הריבית הקרב ובא ובתגובה לתוצאות החברות בעונת הדו"חות הנוכחית.

3.באירופה, הבנק המרכזי אכזב את המשקיעים השבוע כשלא העניק רמזים נוספים אודות הרחבה של ההקלה הכמותית בגוש האירו. צמיחת תוצר חלשה ברבעון האחרון עשויה לתמוך בצעדי הבנק המרכזי להקלות מוניטריות נוספות. אנו ממליצים על משקל יתר באירופה, זאת לאור צעדי הבנק המרכזי ולאור חוסר אטרקטיביות של שווקים אחרים בעולם.

4.בארץ, נתונים חדשים אודות שוק הנדל"ן משקפים ירידה באחוז העסקות לצורכי השקעה, זאת לאור העלייה במס הרכישה. עם זאת, אנו מאמינים כי עדיין לא מדובר בשינוי מגמה אמיתי בשוק הנדל"ן המקומי וכי על המדינה להמשיך בהגדלת היצע הדירות בשוק על מנת שנראה פה שינוי מגמה לטווח הארוך.

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן – בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניניים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.