האם השוק הגיע לקרקעית?

נפתח בנתון מעניין:

בשנת 2003 החלה הבורסה בתל אביב להתאושש מן המשבר המשמעותי הקודם שפקד אותה. מאמצע פברואר 2003 ועד לסוף שנת 2007 טיפס מדד ת"א 25 בלמעלה מ- 300% !!! אתם לא טועים: מי שהשקיע 100 אלף ₪ באותו זמן במניות לפי משקלן במדד הרוויח עד סוף שנת 2007 כ - 300 אלף ₪!!!

חיפשנו בארכיון האתרים הכלכליים כתבות שפורסמו בחודשים שלפני התאוששות הבורסה בשנת 2003 כדי לחוש את האווירה והנה כמה מן הכותרות שמצאנו:

"הבשורה הטובה": 2003 תהיה גרועה יותר" סקר ציפיות שנערך במיוחד ל"ידיעות אחרונות", קובע ש-92.5% מהחברות צופות שהמיתון יימשך בשנה הבאה; רק 17.5% יגדילו את מצבת כוח-האדם.

"ישראל צועדת למשבר, ייתכן החריף בתולדותיה"

"מנהלים במשק: תוצאות הבחירות יחריפו המיתון מסקר שערכה BDI מגלה כי 51% מהמנהלים הבכירים במשק צופים שהאבטלה תגבר, 61% מעריכים שהאינפלציה לא תרד; רק 1% מהמנהלים הבכירים צופה גידול במספר העובדים בחברה"

המשקיעים המתוחכמים שידעו להתעלם מן הכותרות ולזהות את הפוטנציאל לאחר המשבר, הם אלו שגרפו את רוב ההון והערך שנוצר במשך הגאות האחרונה.

המשבר הנוכחי עשוי לייצר הזדמנות שנייה. הפעם כדאי לנצל את ההזדמנות – זה בדיוק הזמן להגביר את תשומת הלב לנושא. בקיצור, לאחר שמשכנו את תשומת לבכם, נראה לנו שכדאי לכל אחד מאיתנו להתחיל לחשוב איך מהמשבר הזה גם הוא יכול להרוויח ואולי אפילו בגדול.

במהלך השנה האחרונה עובר שוק ההון בישראל ובעולם כולו סערה של ממש. למעשה בחודשים האחרונים הפסידו המשקיעים כסף כמעט בכל אפיק אפשרי, למעט באפיק הסולידי צמוד המדד. כן, גם המשקיעים הסולידיים ביותר, אשר השקיעו בפיקדונות שקליים בבנק, למעשה השיגו תשואה ריאלית שלילית מתחילת שנה: האינפלציה מתחילת שנה עמדה על 2.2% ובמונחים של כוח קנייה, שחקה האינפלציה הרבה מעבר לרווח שנוצר בפיקדונות (במילים אחרות: הפסד ריאלי למשקיעים). הנזק באפיק המנייתי היה כמובן גדול יותר ומדדי המניות המובילים ירדו בלמעלה מ- 15%, כאשר רבות מהמניות איבדו יותר מ- 50%!!!

להסתכל קדימה

אבל, בשוק ההון מה שהיה מת וחשוב תמיד להסתכל קדימה, כמובן תוך למידת לקחי העבר וניתוח המצב הנוכחי. העובדה שאגרות חוב צמודות מדד הניבו למשקיעים רווחים נאים של 8% ויותר, איננה מלמדת שכך יהיה גם בחצי השנה הקרובה. מנגד, העובדה ששוק המניות צנח באופן קיצוני איננה מלמדת כי כך יהיה גם בהמשך. גם מצב רוח המשקיעים שכיום נראה דיכאוני במיוחד, עשוי להשתנות במהירות אם וכאשר יגיעו אינדיקציות ראשונות שהרע מכל כבר מאחורינו.

המשבר עדיין כאן

לצערנו, מרבית הסימנים מראים כי המשבר עדיין כאן. מצד שני חלק נכבד ממנו כבר בא לידי ביטוי במחירי המניות, אגרות החוב והאפיקים השונים. האם נוכח הירידות החדות זה הזמן לרוץ לקנות מניות ? בכלל לא בטוח. עם זאת מומלץ מאד לשים לב לנקודות הבאות:

1. המשבר הנוכחי יסתיים כפי שהסתיימו כל המשברים הקודמים – בעליות שערים ובגאות מחודשת. את התחתית איש לא יודע לזהות, כולל אלו המציגים עצמם כמומחים. סיום המשבר עשוי לקחת עוד חודש, חודשיים ואולי אפילו שנה, אבל גם המשבר הזה יגיע לקיצו.

2. ההזדמנויות שנוצרות בסיום משבר הן אדירות ונדירות – לא הגזמנו בתיאור. השקעה טכנית פשוטה במדד ת"א 25 היתה מניבה כאמור עם סיום המשבר הקודם מפברואר 2003 ועד סוף 2007 רווח מדהים של כ- 300%, וזה רק הממוצע. מי שידע לבחור במניות הנכונות הרוויח יותר.

3. החודשים הקרובים עשויים להתברר בדיעבד כחודשים קריטיים – מי שיקבל החלטות נכונות במהלך החודשים הקרובים עשוי לגרוף את כל הקופה. זו בדיוק הסיבה שבתקופה הזו כדאי להקדיש תשומת לב והרבה מחשבה לנושא ולא להישאר אדישים.

חשוב להבהיר: אין כוונתנו לכך שהגיע הזמן לרוץ מייד ולרכוש מניות. עם זאת, למרות שרובנו אנשים עסוקים, נראה לנו שבחודשים הקרובים כדאי לכל אחד מאיתנו למקד תשומת לב יתרה לנושא ההשקעות שלו, החסכונות שלו ולהיערך ליום שאחרי המשבר.

רן קבין הינו מנהל ההשקעות בקרנות קבין, בהוסטינג בחברת "תשואות" של כלל פיננסים.

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או  או שיווק השקעות – בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש בראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.