כלה הודית
אלמוג עזר
29/03/2009
שוק המניות בהודו ממשיך בעליות ונושא עימו את המדדים המרכזיים אל גבהים חדשים מתחילת השנה. זאת בעקבות דיווחי אינפלציה נמוכים מן הצפי הרשמי והרגיעה בשווקי המערב. האם הצמיחה מחישה צעדיה?
ירידת האינפלציה בעולם נתנה אותותיה גם בהודו, שם ירדה לרמתה הנמוכה מזה שני עשורים. ירידה זו מאפשרת מרווח פעולה רחב לקובעי המדיניות הכלכלית בבומבי- במטרתם להותיר את ביטחון המשקיעים במשק. פעולות הנגיד לרבות הורדת הריבית הפכו משמעותיים יותר ויותר, אחר שצמיחת המשק נחלשה עד לכדי שהשוותה את רמתה מלפני 6 שנים.
אפקט הברז
לדעת אנליסטים בהודו, יסודות המסחר בהודו, כולל מגזר הפיננסים, בריאים ויציבים. כך שבעוד במערב יש להלחם בהחלשות ריאלית של המשק; בהודו הפגיעה בצמיחה נובעת מלחצי אשראי. פעולות הנגיד האחרונות להמרצת הנזילות במשק היוו מנוע מרכזי לראלי הנוכחי. הברז שהיה עד כה סגור עומד להיפתח- כאשר הצינור אשר מזינו בנוזלים עומד בפני פקיעה.
אם באשראי עסקינן; הבנק הממשלתי של הודו- המלווה הראשון בגודלו ממשיך להציג חסינות פיסקאלית וגם הוא לקח חלק בראלי האחרון.
נתוני ממשלת ארה"ב על המסחר, מראים כי בפברואר הזמנות הטובין בשוק האמריקאי שיקפו את הסטטיסטיקה הטובה ביותר מאז דצמבר 2007. אין די מילים בכדי לתאר את חשיבות נתונים אלו. ודאי בהתחשב בכך שלראשונה דווח על הפסדים מסחריים בצפון אמריקה באוקטובר 2007, הזמן שלדעת רבים המשק המערבי חדר אל תקופת ההאטה.
המבקש אינדיקציה חיובית נוספת (אזהרה: מדד זה הוא למכורים לכלכלה בלבד) ימצא אותו במדד מחירי הספנות אשר עולים בהתאמה להיקף ההזמנות. אלו בתורם עלו בפברואר עד ל40,000 $ , אחר שנגעו כמעט ברמות האפסיות. לשם השוואה וקבלת פרופורציות, אותו מדד בתחילת השנה שעברה היה על 80,000$, לפני שגעון מחיר הנפט.
כל מטייל בהודו יוכל לספר על הדרכים העקלקלות והתשתיות הרעועות בתת יבשת. בהודו, יש המתעקשים לראות במיתון הנוכחי את צדדיו החיובים. נגיד הבנק המרכזי של הודו- דובורי סובארו- טען השבוע בכנס תעשיינים כי התאוששות הכלכלה ההודית תתרחש בחדות ובמהירות . לדידו הודו הינה האומה אשר סבלה היה בולט לנוכח מחירי אנרגיה גואים דאשתקד. הזינוק בצריכת התחבורה הביא לעליית מחירים בלתי נסבלת הן בעולם והן בתוך הודו. אך היום מפאת המיתון ולנוכח מחירי אנרגיה שפויים: הודו תוכל לשוב ולעבוד על תשתיות ולשפר את רמת החיים לקראת הצמיחה המתחדשת.
הודו וזהב
בשנים האחרונות הון עצום גלש אל תת היבשת ההודית, כאשר הוא גורם לקפיצה ברמת החיים, בד בבד עם הגברת כמויות הצריכה של ההודי הממוצע. נתון זה יכול להדלות בקלות עם בחינת העלייה בתל"ג של המשק בהודו.
למרבה הפלא ישנה תכונת צריכה אשר ייחודית להודו והיא האהבה הבלתי נשלטת לפז. הודו נחשבים כעם הצורך את מירב הזהב העולמי לשם שימוש אישי (ולא משאר הסיבות אשר רוב העולם צורך זהב). אם האזרח הודי ישוב לחוש בטחון בכלכלה הלאומית שלו הוא יחזור לצרוך. הצריכה הראשונית שלו תהיה זהב לקראת עונת החתונות במאי שההכנות אליה פוצחות כבר באפריל.
אם נצפה בעלייה מתונה אך עיקשת של הזהב החל מתחילת החודש הבא, נוכל להקיש שתושבי הודו החלו להסכין לרעיון שסוף העולם לא בפתח והצמיחה עוד שוב תשוב.
תעודות סל של המשק ההודי בישראל
| תעודת הסל | מדיניות | דיבידנד | אחוז תשואה מתחילת השנה* |
| MSCIהודו פריזמה | תעודת הסל עוקבת אחר מדד מורגן סטאנלי של הודו. המדד מכיל 68 פירמות הנסחרות בבורסת בומבי, נכון ל25 לינואר 2007 . | לא מחולקת ריבית | 8.55 |
| קסם הודו | תעודת הסל עוקבת אחר 50 מניות בעלות שווי השוק הגבוה ביותר שנסחרות בבורסה בבומבי ומתפרס על 23 סקטורים שונים. | לא מחולקת ריבית | 5.80 |
| אינדקס הודו שקלי | המדד מורכב על ידי האס אן פי- מ25 מניות מתוך 50 הגדולות והסחירות בענפי התעשייה המרכזיים בהודו.. | מחולק כל רבעון ובנוסף ההפרש בין הריבית השקלית לריבית על הרופיה. | 2.52 |
*נכון ל25 במארס
קרנות נאמנות של השוק ההודי בישראל
| קרן נאמנות | מדיניות הקרן | דמי ניהול | אחוז תשואה מתחילת השנה* |
| מגדל הודו | החשיפה למניות הודו לא תפחת מ-50% מהשווי הנקי של נכסי הקרן. החשיפה למניות לא תעלה על 120% מהשווי הנקי של נכסי הקרן ולא תפחת מ-50% מהשווי הנקי של נכסי הקרן. החשיפה למט"ח לא תעלה על 120% מהשווי הנקי של נכסי הקרן ולא תפחת מ-0% מהשווי הנקי של נכסי הקרן. הקרן היא קרן בלתי מוגבלת בניירות ערך חוץ. | 3.00% | 6.2 |
| איפקס סין הודו | לפחות 50% מהשווי הנקי של נכסי הקרן יהיו חשופים למניות של תאגידים שהתאגדו בסין (כולל הונג קונג) ו/או בהודו ואשר נסחרות בבורסות ו/או בשווקים מוסדרים בארה"ב ו/או באירופה.יתרת נכסי הקרן תושקע לפי שיקול דעתו המוחלט של מנהל הקרן.חשיפת נכסי הקרן למניות לא תעלה על 120% מהשווי הנקי של נכסי הקרן. חשיפת נכסי הקרן למט"ח לא תעלה בערכה המוחלט על 120%מהשווי הנקי של נכסי הקרן. | 2.00% | -0.52 |
*נכון ל25 במארס
כיאה למסקנות מהשוואות קודמות: באשר לבחירת השקעות מן המזרח הרחוק ישנה עדיפות לבחירת תעודת סל על קרן נאמנות. להלן הסיבות האפשריות:
• חוסר מידע- בניגוד לעולם המפותח העמוס עד לעייפה בדוחות חשבוניים ופיננסים על כל חברה ציבורית, השוק הסיני בכל הקשור לחופש המידע נמצא עדיין בחיתוליו.
• ריחוק פיזי ושוני מנטאלי - תרבות שונה שנפתחה למערב רק בעשור האחרון, מקשה ליצור "מומחים" לענף.
• גודל השוק- כמו שהבחנו בכל ההשוואות שערכנו עד כה, ככל שהמגזר יותר נרחב מסועף ודרשני, המדדים יניבו תשואה טובה יותר ולמנהלי הקרנות יש קושי רב יותר ב"שבירת" השוק.
• הגורם האנושי- ירידות חדות בשוק ותיקונים חדים אף יותר שהתרחשו לאחר מכן, מנעו מעובדי הקרנות להציג תוצאות טובות יותר, סביבה זו מיסודה טובה יותר לתעודות הסל .
לינקים לתעודות ולקרנות
| שם תעודת הסל/קרן נאמנות | מתחילת השנה | תאריך עדכון | |
| 1 | פריזמה MSCI הודו | 12.84% | 26/03/2009 |
| 2 | קסם הודו | 11.24% | 26/03/2009 |
| 3 | מגדל הודו | 6.20% | 25/03/2009 |
| 4 | אינדקס הודו שקלי | 5.38% | 26/03/2009 |
| 5 | איפקס סין והודו | -0.52% | 25/03/2009 |
נתוני קרנות חו"ל מתעדכנים באיחור
הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או או שיווק השקעות – בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.
