ליאור כגן מנכל מבט
כתב פאנדר לתעודות סל
02/07/2009
החיים בצל האי ודאות
הדרמה בשווקים ממשיכה. בתום הרבעון השני המשקיעים מקווים שהאינדיקציות החיוביות של החודשיים האחרונים לא יקמלו תחת החמה של יולי אוגוסט. במבט מעבר לים, השבוע נחגגת יום עצמאותה של האימפריה (4 ביולי) ודווקא שבוע זה יהיה עמוס בנתונים כלכליים. מדד מחירי הבתים, מדד היצור וכמובן מדד התעסוקה יקבעו את תחילת אופיו של הרבעון השלישי. המדד האחרון מבין השלושה יוכל לרמוז לנו על הצלחתן של הפעולות הממשלתיות ברבעון הקודם ולרמוז על רמת הביטחון של האזרח בכלכלה. מדד התעשייה לעומת זאת יסיר את הלוט מעל השאלה- האם המשק האמריקאי (והמערבי) אכן מוכר יותר מתחילת השנה והחל במגמת ייצור במקום להשתמש במלאי המצטבר?
מה אומרים לנו שוק האג"ח ושוק מניות?
גם במדדי האג"ח מתחוללת סערה. שוק האג"ח הקונצרני האמריקאי התחזק במחירו זה השבוע הרביעי. האג"ח הממשלתי ל10 שנים, נחלש בצורה ניכרת מ3.5 ל4%. ירידת תשואה זו כמובן שהקלה על גיוס ההון הממשלתי בהווה. אלו בהחלט סימנים להתאוששות.
סימנים טובים פחות- ניתן למצוא בשוקי המניות. החודש האחרון התאפיין בעיקר בכניסה ויציאה של משקיעים חדשים מהשוק. אם נמדוד את ימי העליות אל מול ימי הירידות של המדדים העיקריים: דאו ג`ונס וה P500&S נמצא שימי העליות היו רבים יותר. דא עקא, הימים בהם נהיו ירידות היו של ירידות גורפות. תנודתיות זו לרוב אינה טומנת בחובה סימנים חיוביים לעתיד.
אם להאמין לאינדיקציות החיוביות של שוק האג"ח או להסתמך על האינדיקציות החיוביות פחות בשוק המניות, הסימנים ברורים; על המשקיע "לכסות" את תיק השקעתיו, מפני הבלתי צפוי. וודאי כאשר אין אלמנטים מקבילים לחסכון (הריבית האפסית פה להישאר). תעודות החסר הן מכשיר השקעה פופולארי ביותר בקרב משקיעים פרטיים, מנהלי תיקים, גופים מוסדיים ומשקיעים זרים להתכסות שכזו.
תעודות סל חדשות לימים גשומים
השבוע התבשרנו על מבט מדדים מקבוצת כלל פיננסים, מנפיקה 6 תעודות חדשות. התעודות שיונפקו הן תעודות חסר המעניקות למשקיעים חשיפה בשורט למדדי ואג"ח ומניות.
התעודות שיונפקו לראשונה בישראל הן תעודות חסר העוקבות אחרי מדד התל בונד 40 והמדד גליל 2-5. התעודות יונפקו במסגרת תשקיף להנפקת 25 תעודות חדשות, ביניהן תעודות מסוגים שונים: תעודות העוקבות אחר מדדי אג"ח ממשלתי, מדדים בחו"ל, מדדי סחורות ותעודות חסר. לאחר ההנפקה הקרובה תנהל מבט 59 תעודות סל, תעודות חסר, תעודות מט"ח ותעודות מורכבות.
תעודות החסר החדשות על מדדי המניות יתווספו לתעודות החסר הקיימות בשוק על אותם המדדים וישמשו את המשקיעים לחשיפה בשורט למדדים המובילים במינוף גבוה יותר.
לפי תקנות הבורסה, תעודת חסר פוקעת כאשר מדד המניות מגיע ל-80% מערך המקדם הקבוע בנוסחת התעודה. לכן על המשקיע לבדוק הן את רמת המינוף של התעודה והן את מרחקה מגבול הפקיעה.
תעודות בחסר שיונפקו:
1. מבט חסר תל בונד 40
מבט מדדים מנפיקה תעודה ייחודית וראשונה מסוגה בשוק תעודות הסל: תעודת חסר המאפשרת למשקיעים חשיפה בשורט למדד תל בונד 40.
התעודה תונפק ב-6.07.09.
2. מבט חסר גליל 2-5
מבט מדדים מנפיקה תעודה ייחודית וראשונה מסוגה בשוק תעודות הסל: תעודת חסר המאפשרת למשקיעים חשיפה בשורט למדד גליל 2-5.
התעודה תונפק ב-6.07.09.
3. מבט חסר ת"א 100
מבט מדדים מנפיקה תעודת חסר המעניקה חשיפה בשורט למדד ת"א 100.
התעודה תונפק ב-13.07.09.
4. מבט חסר נדל"ן 15
מבט מדדים מנפיקה תעודת חסר המעניקה חשיפה בשורט למדד ת"א נדל"ן 15.
התעודה תונפק ב-13.07.09.
5. מבט חסר ת"א בנקים
מבט מדדים מנפיקה תעודת חסר המעניקה חשיפה בשורט למדד ת"א בנקים.
התעודה תונפק ב-15.07.09.
6. מבט חסר ת"א 75
מבט מדדים מנפיקה תעודת חסר המעניקה חשיפה בשורט למדד ת"א 75.
התעודה תונפק ב-15.07.09.
לסיכום
מבט זיהתה את מזלג הדרכים בו ניצבת הכלכלה העולמית ומתוך כך גם את צורכו של המשקיע. עתה מעניין לבדוק את היענות המשקיעים לתעודות אלו. נתונים אלו בעצמם יוכלו לבשר על הסנטימנט של המשקיע הישראלי וכיצד הוא מפרש את מפת הכלכלה הגלובלית בעידן הנוכחי.
תעודות חסר על מדדי ת"א
שם תעודת הסל/קרן נאמנות מתחילת החודש מתחילת השנה תאריך עדכון מבט חסר ת"א 25 -0.18% -15.92% 01/07/2009 אינדקס שורט 25 -0.77% -16.73% 01/07/2009 קסם שורט ת"א 25 -0.61% -17.70% 01/07/2009 תכלית חסר 25 -0.72% -20.32% 01/07/2009 מבט חסר אגרסיבית 25 1.82% -20.36% 01/07/2009 קסם שורט ת"א 25 1,200 -1.31% -39.39% 01/07/2009 מבט חסר ת"א 100 -0.75% -17.34% 01/07/2009 אינדקס שורט 100 -0.18% -18.04% 01/07/2009 מבט חסר ת"א 75 -0.22% -17.26% 01/07/2009
תעודות חסר שונות
| שם תעודת הסל/קרן נאמנות | מתחילת החודש | מתחילת השנה | תאריך עדכון |
| מבט חסר שחר 5+ | 1.30% | 1.30% | 01/07/2009 |
| מבט חסר בנקים | -0.22% | -9.97% | 01/07/2009 |
| מבט חסר נדל"ן15 | -0.70% | -10.05% | 01/07/2009 |
| קסם שורט בנקים | -0.81% | -11.38% | 01/07/2009 |
| קסם שורט נדל"ן 15 | 0.20% | -11.95% | 01/07/2009 |
| מבט חסר תל בונד 20 אגרסיבית | -0.40% | -23.40% | 01/07/2009 |
| קסם שורט יתר 500 | 1.44% | -55.70% | 01/07/2009 |
| תכלית שורט בנקים כפליים | -1.80% | -56.85% | 01/07/2009 |
הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או או שיווק השקעות – בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.
