חלק מתעודות השורט יבוטלו עקב העליות בבורסה

העליות בבורסה בחודשים האחרונים עלולות לגרום לכך שמנהלי תעודות הסל יודיעו בקרוב על פדיון כפוי בתעודות החסר (שורט). תעודות חסר הן תעודות שמאפשרות למשקיעים ליהנות מירידת המדד. כך, למשל, תעודת חסר הצמודה למחיר מדד ת"א 25 (מעו"ף) מאפשרת למשקיעים להרוויח אם המדד יורד.
ההמרה הכפויה הצפויה של התעודות תתבצע בגלל העליות בבורסה. על פי הוראות הבורסה, כשהמדדים עולים ושווי התעודה מתאפס, מנהל התעודה מחויב לבצע המרה כפויה. כך, למשל, תעודת סל שורט 1200 של תכלית עומדת בפני מצב כזה.

על פי הנחיות הבורסה, מנהל התעודה מחויב לבצע המרה כפויה אם מחיר מדד ת"א 25 מגיע ל-80% ממחיר המימוש של התעודה. במקרה של התעודה של תכלית, הפדיון הכפוי יתבצע כשהמדד יגיע ל-960 נקודות.

ביום חמישי הגיע המדד ל-915 נקודות, כ-5% מהמחיר שבו התעודה תפקע. עקב כך אמורה היום תכלית לפרסם למשקיעים התרעה כי אם המדד ימשיך לעלות, היא תיאלץ לפדות את התעודות.

דוד אללוף, מנכ"ל קבוצת מייקל דיוויס השותפה בתכלית תעודות סל, מציין כי "ההמרה הכפויה שנקבעה בתשקיף התעודה נובעת מדרישות רשות ניירות ערך והבורסה. הסיבה לכך היא כשהמדד עולה מעבר למחיר הסטרייק, התעודה נהפכת למוצר שהמנפיק כבר אינו יכול להתכסות מולו. כשהמדד גבוה ממחיר המימוש וממשיך לעלות, מבחינת העמית הוא נמצא בנקודה שבה התעודה שווה אפס, אבל המנפיק נשאר עם פוזיציה פתוחה".

לדבריו, "לנוכח העליות בימים האחרונים חשוב שהמחזיקים בתעודה יהיו מודעים לכך שלפי תנאיה היא מתקרבת למדד הפקיעה. מחזיקים שרוכשים את התעודה ומעוניינים בחשיפה למדד, יכולים למצוא את עצמם עם כסף בחשבון במקום עם חשיפה למדד, אם לא יהיו מודעים לכך".

פורסם לראשונה באתר דה מרקר. לאתר לחץ כאן.