הלמן אלדובי
25/07/2016
-
ביום שני בנק ישראל צפוי להודיע על עדכון הריבית לחודש אוגוסט. אנו מעריכים כי בנק ישראל לא צפוי להוריד את הריבית בתקופה הקרובה זאת לאור התייצבות מסוימת באינפלציה, מחירי הנדל"ן הגבוהים, ושוק בתעסוקה מלאה. בנוסף, החלטת בריטניה לצאת מהאיחוד מכניסה אי וודאות לשווקים הפיננסיים ולכן סביר שבנק ישראל לא יעשה צעדים קיצוניים עד שיבין את השלכות האירוע. עם זאת, התחזקות השקל בשבוע האחרון עשויה להוות שיקול משמעותי במכלול השיקולים של בנק ישראל ועשויה לגרור תגובה מצדו.
-
התנודתיות בשווקים גדלה בצורה משמעותית, הן בשוק המניות והן בשוק האג"ח ואנו מעריכים כי מצב זה צפוי להימשך גם בשבועות הקרובים, כאשר שוקי ההון בארץ ובעולם ממשיכים להיסחר ברקע ליציאת בריטניה מהאיחוד האירופי, אי בהירות בנוגע למצב הכלכלי בסין, המשך ההאטה ביפן וספקולציות על מועד העלאת הריבית בארה"ב.
-
שוק המניות בתקופה הקרובה מתאים בעיקר למשקיעים לטווח ארוך ומשקיעים המסוגלים לספוג תנודתיות גבוהה לטווח קצר, יחד עם זאת תנודתיות מייצרת הזדמנויות ויתכן וייווצרו הזדמנויות רכישה של מניות ואג"ח בשבועות הקרובים. ברמת המחירים הנוכחית אנו מחזיקים בהמלצתנו מהשבועות האחרונים שלא להגדיל את החשיפה לשוק המניות ולא להאריך מח"מ באג"ח.
-
מבחינת אלוקציה בתיק ההשקעות- אנו ממשיכים להעדיף את השוק האמריקאי וממליצים להגדיל חשיפה לשוק זה על חשבון אירופה ויפן.
התפתחויות כלכליות ואינדיקאטורים מרכזיים שפורסמו לאחרונה
ארה"ב, עונת הדו"חות בוול סטריט בעיצומה, כאשר עד כה דיווחו על תוצאותיהן 91 מחברות ה-S&P, מתוכן 82% עקפו את תחזית הרווח ו-60% עקפו את תחזית ההכנסות. בנוסף, פורסם השבוע כי מס' התחלות הבנייה הציג זינוק של 4.8% בחודש יוני לקצב שנתי של 1.19 מיליון בתים, זהו הקצב הגבוה ביותר שנרשם מאז חודש פברואר.
אירופה ויתר העולם, הבנק המרכזי האירופאי הותיר את הריבית לחודש יולי ללא שינוי, ברמה אפסית. בהודעת הבנק המרכזי נמסר כי הוא צופה שהריבית תיוותר ברמתה הנוכחית או ברמה נמוכה מזה לאורך זמן ממושך, הרבה מעבר לזמן בו תפעל התוכנית לרכישת אג"ח הצפויה להימשך עד מרץ 2017 ואף יותר במידת הצורך.
בבריטניה התפרסמו השבוע נתונים חיוביים אודות שוק העבודה כאשר שיעור האבטלה ירד באופן מפתיע מ-5% ל-4.9% בחודשים מרץ- מאי, זהו שיעור האבטלה הנמוך ביותר שנרשם בממלכה מאז 2005.
בישראל- הכלכלן הראשי של משרד האוצר עדכן השבוע את תחזית הצמיחה למשק המקומי כלפי מטה. התחזית הנוכחית צופה צמיחה של 2.5% ב-2016 (תחזית קודמת- 2.8%), 2.7% ב-2017 (תחזית קודמת- 2.9%) וצמיחה של 2.8% בשנת 2018 (תחזית קודמת- 2.9%). העדכון נבע מצמיחה מתונה יותר בכלכלות הגלובליות ולאור הסיכונים הקיימים כתוצאה מהברקזיט.
שווקי ההון
מניות- שווקי המניות בעולם סגרו את השבוע בנטייה לעליות שערים כאשר מדד ה- S&P ממשיך לשבור שיאים. בסיכום שבועי, מדד המעו"ף התחזק בשיעור של כ-0.5% ומדד ת"א 100 עלה גם הוא בכ-0.6%. מבחינה סקטוריאלית בלט לחיוב מדד מניות הביטוח אשר הציג עליות שערים של 4% בממוצע, כאשר לעומתו, בלט לשלילה מדד מניות התקשורת אשר הציג ירידה של כ-3.5% בסיכום שבועי. בארה"ב, מדד ה-S&P500 סגר את השבוע בעליות שערים של 0.6% ומדד הנאסד"ק סגר בעלייה של כ-1.7%. באירופה, המדדים סגרו במגמה דומה כאשר מדד הדאקס הגרמני התחזק בכ-0.8% ומדד ה- Eurostoxx50 הוסיף לערכו כ-0.5%.
אג"ח- האפיק הסולידי נסחר השבוע במגמה מעורבת כאשר האפיק הקונצרני היווה השקעה מועדפת על פני האפיק הממשלתי. האפיק הצמוד באג"ח הממשלתי נחלש בשיעור של כ-0.5% לצד האפיק הקונצרני אשר סגר בנטייה לעליות. באפיק השקלי, האג"ח הממשלתי ירד בשיעור קל של כ-0.1% כאשר האפיק הקונצרני התחזק בכ-0.3% בסיכום שבועי.
מט"ח- השקל התחזק השבוע אל מול המטבעות העיקריים, כאשר מול הדולר התחזק השקל בכ-0.7% ועמד על 3.84 ₪ לדולר, ואל מול האירו זינק השקל בכ-1.5% וסגר ברמה של 4.21 ₪ לאירו.
* הנתונים נכונים לתאריך 22.07.16 (סוף יום מסחר)
גילוי נאות: אין לראות באמור הצעה לציבור ו/או המלצה ו/או הזמנה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא. המידע הוא לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ אישי וכל העושה בו שימוש עושה זאת על דעת עצמו ועל אחריותו בלבד.
הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן–בין באופן כללי ובין תחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניינים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.
