לאומי: מותירים המלצת קניה למלם עם מחיר יעד של 103 ש"ח למניה

תוצאות רבעון רביעי: סך הכנסות החברה ברבעון הרביעי הסכמו על כ- 670 מ' ₪ אשר שיקפו עליה של כ- 30% לעומת רבעון מקביל אשתק. הצמיחה נבעה גם מצמיחה אורגנית בעיקר בתחום התשתיות (החברה לא מספקת אינפורמציה לגבי הצמיחה האורגנית) וכתוצאה מרכישות.  הרווח מפעולות רגילות בנטרול הכנסות אחרות עמד על כ- 42 מ' ש"ח המשקף שיעור רווח של כ- 6.2% לעומת רווח תפעולי של כ- 23.2 מ' ₪ ושיעור של כ- 4.4% ברבעון מקביל אשתקד; ורמת ה- EBITDA הרבעוני בנטרול הכנסות אחרות הסתכם לכ- 68.4 מ' ש"ח (שיעור של 10.2% מסך ההכנסות) לעומת כ- 49.1 מ' ש"ח (9.4% מסך ההכנסות) הרווח הנקי לרבעון הסתכם בכ- 24.8 מ' ₪ לעומת 13.9 מ' ₪ ברבעון המקביל. החברה דיווחה על חלוקת דיבידנד בסה"כ של כ- 33 מ' ₪.

תחום התשתיות: הכנסות הרבעון עמדו על כ- 364.7 מ' ₪ המשקפים גידול של כ- 39% לעומת רבעון מקביל אשתקד . הגידול נובע בעיקר מגידול במכירות בתחום שרתי האחסון , ומנגד מהשפעת הירידה בשער החליפין הממוצע של הדולר לעומת התקופה המקבילה אשתקד. הרווח התפעולי של המגזר עמד על כ- 17.6 מ' ₪ המשקף שיעור רווח תפעולי שלי כ- 4.8% לעומת שיעור של 3.5% שהיה ברבעון מקביל אשתקד. השיפור ברווחיות נבע מעליה במכירות כאמור.

תחום תוכנה ופרויקטים: הכנסות הרבעון עמדו על כ- 144 מ' ₪ המשקפים עליה של כ- 19.3% לעומת רבעון מקביל אשתקד הגידול נובע בעיקר מכמות גדולה יותר של ימי עבודה , מגידול אורגני ומחברה שנרכשה. כתוצאה מהגידול בהכנסות, הרווח התפעולי של המגזר עמד על כ- 5.5 מ' ₪ המשקף שיעור רווח תפעולי של כ- 3.9% לעומת שיעור של  1% שהיה ברבעון מקביל אשתקד.

תחום מיקור חוץ: הכנסות הרבעון עמדו על כ- 109 מ' ₪ המשקפים עליה של כ- 30% לעומת רבעון מקביל אשתקד . הגידול נובע מגידול אורגני בעיקר בשל יותר ימי עבודה ומרכישות . הרווח התפעולי של המגזר עמד על כ- 8.8 מ' ₪ המשקף שיעור רווח של 8.1% לעומת ושיעור רווח של 1.3% שהיה ברבעון מקביל אשתקד.

שירותי שכר, משאבי אנוש וחיסכון טווח ארוך: הכנסות הרבעון עמדו על כ- 51.7 מ' ₪ המשקפים קיטון של כ- 0.8% לעומת רבעון מקביל אשתקד . הרווח התפעולי של המגזר עמד על כ- 11.7 מ' ₪ המשקף שיעור רווח תפעולי שלי כ- 22.6.0% לעומת 27.1% שהיה ברבעון מקביל אשתקד . הקיטון בשיעור הרווח נבע בעיקר מהוצאות חד פעמיות ששולמו בתחום חיסכון ארוך טווח הקשורות לקליטת לקוחות חדשים ומהכנסה חד פעמית חריגה בתקופה המקבילה אשתקד בתחום השכר.

סיכום: תוצאות הרבעון היו טובות והציגו בנטרול הוצאות/הכנסות אחרות עליה ברווח התפעולי ובשיעורו, וזאת בתקופה מאתגרת שהמשק הישראלי חווה בעקבות משבר הקורונה. החברה תמשיך לחפש אחר רכישות בתחום ה"ענן" ואבטחת מידע ובתחומי פעילות נוספים הסינרגטיים לפעילויות החברה. בנוסף, במהלך השנה הקימה החברה מרכז הלוגיסטי בעל יכולות אחסון מודולריות מתקדמות שיאפשר שליטה מיטבית בזמני אספקה מהמרלוג למעבדות במרכז. בתחילת שנת 2021 הושלמה ההקמה. לאור השיפור בתוצאות וצפי לתוצאות טובות בהמשך עם חסכון עקב המעבר למרלוג החדש, סינרגיה עם החברות הנרכשות וצפי לצמיחה בשוק ה- IT בעולם מביאים אותנו להמשיך על המלצת קניה עם מחיר יעד של  103 ₪ למניה.