כלכלני UBS מעריכים כי האירו יישאר חלש עוד שנים ארוכות

ישראל
• זה כמעט והפך להרגל בתקופה האחרונה, הבורסה בתל אביב שוב צפויה לחזור מהחופשה ולרשום ירידות שערים בצל המתרחש בעולם. ביומיים האחרונים בהם לא התקיים מסחר באחד העם המשיכו החששות בנוגע למשבר החובות באירופה להכות גלים בבורסות מסביב לעולם.

• בנק ישראל פרסם את הדוח התקופתי של התפתחות כמות הכסף וציפיות האינפלציה בחודש האחרון. הציפיות לשנה הראשונה עומדות על רמה של 2.7%, לשנה השנייה 2.5% ולשנה השלישית ואילך על 2.7%. כמות הכסף ממשיכה להתרחב בקצב מתון יותר מחודש לחודש  – 15.2% (שינוי ב-12 החודשים האחרונים) בחודש אפריל, לעומת 25% במרץ ו31% בפברואר. 

• מהלמ"ס נמסרו תוצאות הסקר של משרות פנויות. ברבעונים האחרונים נרשמו יותר משרות פנויות בתחום המכירות, סוכני מכירות, ישנו ביקוש לעובדים בתחום הרפואה והביקוש למהנדסים עלה ברבעון הראשון לעומת השניים הקודמים. 

חו"ל
• קובעי המדיניות בפד ציינו כי אינם ממהרים למכור 1.2 T $ של נכסים מגובים משכנתאות ומעדיפים להמתין עד לתחילת העלאת הריבית על ידי הפד. הפד עדיין מנסה להגיע לקונסנזוס בנוגע למועד ולאופן שבו יקטין את המאזן בד בבד עם ההתאוששות בכלכלה. מתוך הדיונים סביב החלטת הריבית בסוף אפריל עולה, כי בפד הקטינו את תחזית האינפלציה ללא מזון ודלק ל-2011 ו-2012 אך הותירו את תחזית הצמיחה והאבטלה ללא שינוי ניכר.  

• הירידה הראשונה במדד המחירים לצרכן בארה"ב מגדילה את האטרקטיביות של אג"ח לטווח ארוך, שכן המשקיעים צופים כי הריבית תוותר ברמה נמוכה במשך תקופה ממושכת. אג"ח מסוג IG (investment grade) עם 15 שנים לפדיון החזירה מתחילת השנה 3.89% ו"הכתה" את כל שאר האג"ח לטווחים קצרים יותר. מדד המחירים לצרכן ירד ב-0.1% בחודש אפריל וללא מזון והדלק נותר ללא שינוי – זוהי ההתפתחות המתונה ביותר מזה ארבעה עשורים. 

• כלכלני UBS מעריכים כי האירו יישאר חלש עוד שנים ארוכות לאחר משבר החובות באירופה, בעקבותיו הוא הגיע למינימום מאז 2006. אלו אינם חדשות רעות לאזור, שכן מטבע מפוחת יסייע לכלכלות כמו גרמניה שהמכירות לחו"ל מקזזות את הצמצום בהוצאה הממשלתית. מנגד, אירו חלש ייצור קושי עבור היצואנים האמריקאיים מאחר והמשמעות עבורם הינה ירידה בתחרותיות. 

• בעוד שאירופה נאבקת עם המשבר ומנסה להחזיר את האמון לשווקים, תחום אחד מפתיע מתחיל "לסבול". חברות האנרגיה הירוקה יספגו ככל הנראה ירידה משמעותית ברווחים משום שפעילותן מושתת על סובסידיות ממשלתיות שאלו לא תוכלנה לספק בעתות של המצוקה הפיסקאלית. הסיוע כבר קוצץ בגרמניה, איטליה וספרד.

• מדדי המניות באסיה רשמו ירידות לאור נתוני הצמיחה המתונים מהצפוי ביפן והירידות בבורסה בטוקיו. כלכלת יפן אומנם צמחה ב-4.9% ברבעון הראשון של 2010, אולם הכלכלנים צפו 5.5%, שכן הצריכה הפרטית מסרבת להתאושש. ברקע, שר האוצר היפני הזהיר מפני דפלציה והבנק מרכזי שוב נמצא בדילמה האם עליו להפעיל כלים נוספים לבלימת הדפלציה. במבט כללי יותר, המשבר באירופה ממשיך וימשיך להעיב על השווקים הגלובליים גם אם הכלכלה העולמית ממשיכה להתאושש – ציינו השחקנים באסיה.

• הבנק המרכזי בהודו אותת כי יעלה את שיוער הריבית "בדרך זהירה ומדודה" כדי להתמודד עם אינפלציה. לדבריו, התנאים הגלובליים השתנו ב-6 השבועות האחרונים על רקע המשבר באירופה ומעתה יש לנקוט במשנה זהירות.

• משבר החובות באירופה "מסייע" לבנק הברזילאי לרסן את ציפיות האינפלציה ומקטין את הצורך בהעלאת ריבית אגרסיבית, שכן האטה בכלכלה העולמית צפויה, בין היתר, לבלום את עליית מחירי הסחורות – 40% מהיצוא הברזילאי.  

רינת אשכנזי אנליסטית באקסלנס