יום הדין - מה יחליטו הבנקים המרכזיים של: ארה"ב, אירופה, בריטניה, יפן, רוסיה ושוויץ ?

הפוקוס השבוע יהיה על הבנק המרכזי בארה"ב, אך חשוב לזכור ששאר הבנקים המרכזיים הגדולים בעולם יפרסמו גם הם החלטות השבוע (לפני היציאה לחופשת חד-המולד הארוכה). בחמישי הבנק המרכזי בגוש האירו ישאיר את הריבית ללא שינוי ויאותת שהוא לא מתכוון לשנותה בקרוב לאור העלייה בתחלואה, אך להערכתנו יודיע על סיום תוכנית רכישות החירום ברבעון הראשון של 2022. שעה מוקדם יותר הבנק המרכזי בבריטניה ישאיר להערכתנו את הריבית ללא שינוי, למרות האינפלציה הגבוהה ואיתותים להעלאת הריבית כבר בהודעה הקודמת. כאשר הירידה במחירי האנרגיה, העלייה בתחלואה והידוק ההגבלות ידחו את העלאת הריבית לשנה הבאה. בשישי נשמע את החלטת הריבית של הבנק המרכזי ביפן. אנו צופים שהבנק יודיע שתוכנית רכישות החירום תסתיים כמתוכנן ברבעון הראשון של 2022. השבוע נראה עליות ריבית נוספת בהונגריה וברוסיה לאור האינפלציה שחצתה את יעדי הבנקים המרכזיים (8.4% ברוסיה ו-7.4% בהונגריה) והפיחות במטבעות המקומיים. מנגד, הבנק המרכזי בשוויץ יותיר את הריבית ללא שינוי בטריטוריה השלילית לאור חוזקו של המטבע המקומי ואינפלציה נמוכה באופן יחסי (1.5% אינפלציה).

למרות הפחתת יחס הרזרבה של הבנק המרכזי הרנמינבי הסיני יואן המשיך להתחזק גם בשבוע האחרון. החוזקה ביצוא הסחורות של סין (הגיע לשיא נוסף בנובמבר) לצד ההיעלמות של התיירות היוצאת מהמדינה תרמו להתחזקות המטבע השנה, כאשר נוסף על כך בשבועות האחרונים חל גם גידול בהשקעות הזרות. החוזקה של המטבע תרמה לכך שהאינפלציה בסין נמוכה יותר בהשוואה למדינות אחרות בעולם (בדומה לישראל) ועומדת על 2.3 אחוזים בנובמבר, מתחת ליעד הבנק המרכזי של 3 אחוזים. עם זאת, לעתיד, אנו רואים פחות גורמים התומכים בהמשך התחזקות של המטבע בהם: ההאטה בכלכלת סין והמדיניות המוניטרית המנוגדת של הבנק המרכזי בסין שמרחיב (לאט), מול מקבילו בארה"ב שצפוי לצמצם.