הקונזנצוס מתחזק: כלל פיננסים- בטווח הקצר- מעדיפים מניות על פני אג"ח,

הקדמה: אם בתחילת שנת 2010, השאלה "מה יהיה בשווקים בשנה הקרובה", עוד אגירה זיעה על מצחי האנליסטים, בשנה הנוכחית הם כבר נינוחים יותר. אולי שנתיים של עמידה בתחזיות המוקדמות העלו את הביטחון שלנו בהבנת התהליכים הטבעיים שעוברת הכלכלה הגלובאלית ומה מצפה לנו בבאות.

לקצר מח"מ, לשמור על חשיפה מנייתית גבוהה

צמד הסקירות שנחתו על שולחננו הבוקר בחרו לתאר את המצב מזווית שונה, אך לבסוף שניהם הגיעו לאותה המסקנה. למרות שהראשון מנתח את נתוני הטווח הקצר לעומת השני, שמנסה לקלוע לטווח הארוך יותר.

הסקירה הראשונה הייתה של כלל פיננסים, תחת הניתוח של אמיר כהנוביץ'. כך מפרש אמיר ההתפתחויות האחרונות של השנה החדשה:

"השבוע הראשון של 2011 נפתח ברגל ימין, ברקע, העלאת תחזיות רווחי חברות בארה"ב, בניהן בלטו חברת האלומיניום אלקואה ויצרנית הרכב ג'נרל מוטורס, המשך פרסומי נתוני מאקרו מעודדים, בניהם סקר שהצביע על עלייה של 297 אלף משרות, לעומת צפי לעלייה צנועה של 100 אלף ,ADP המשרות של משרות. עם זאת, פרסום נתונים אמינים יותר לגבי מצב שוק העבודה שפורסמו בסוף השבוע, אכזבו את כשעלה פחות (Private Payrolls) המשקיעים, בניהם בלט נתון מספר משרות חדשות בסקטור הפרטי מהצפי. שיעור האבטלה אומנם ירד מ 9.7%- ל 9.4%- אך כיום זהו נתון בעל חשיבות נמוכה יחסית. התחזקות הממשלתיות נסחרו בתנודתיות בארה"ב, אך לבסוף סיימו את השבוע כמעט ללא שינוי...

אנו עדיין מעריכים כי שוק המניות אטרקטיבי משוק האג"ח.

בזו הצורה אוריון בית השקעות בוחרים לייצג את הדעה שלהם בהשקעות כלפי השנה הקרובה:

"פסטיבל התחזיות הכלכליות עוד לא תם ואחת העובדות המדאיגות אותנו היא דווקא הקונצנזוס הרחב יחסית בקרב אנליסטים, מנהלי ויועצי השקעות והוא שהשנה הקרובה תהיה פחות טובה לשוק האג"ח וצריכה להיפתח בקיצור מח"מ והגדלת הרכיב המנייתי....טוב, נודה קודם כל שבאופן בסיסי, אנחנו שותפים לקונצנזוס, אבל זה בדיוק מה שמדאיג אותנו.

"לפעמים ממש בא לנו להאמין שיש איזה כוח נסתר ולא משנה אם הוא נומרולוג, אסטרולוג, קבליסט או אפילו איזה גורו השקעות כביכול שיכול לעזור לנו לחזות מה יקרה בשוק...אבל כמו שכולנו יודעים, המציאות היא תמיד חזקה יותר מכל דמיון, ומה שאנחנו צריכים לעשות כמנהלי השקעות הוא לבחון דווקא היכן התחזיות שלנו יכולות לטעות ולהתכונן לכך. הקונצנזוס היום רחב אבל תמיד האירוע המכונן הבא, משבר או גאות, מחכה מאחורי הדלת ואותו לא תמיד ניתן יהיה לראות בכוכבים. אנחנו לפחות נמשיך לחפש את האירוע הזה בו בזמן שאנחנו מקצרים מח"מ ושומרים על חשיפה מנייתית גבוהה, בעיקר בחו"ל ובפרט בארה"ב.

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או  או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.