Illustration Funtap P Dreamstime.com
משה מימון, עורך FUNDER
27/12/2023
השוק אמש
המדדים בארה"ב סגרו אמש ללא שינוי מהותי, סביב חצי אחוז עלייה במדדים המובילים. בעצם אנחנו נמצאים בתקופת החגים בשוק האמריקאי, בין חג המולד לראש השנה, תקופה שמאופיינת במחזורי מסחר דלילים, מעט תנודתיות.
חיוביים, בינתיים בלי תיקון
בסך הכל, אחרי הודעת הריבית לפני שבועיים, רבים מגורמי הסיכון הוסרו. האינפלציה מוסיפה לרדת, נתון תומך בכך פורסם בשבוע שעבר. הפד צפוי להוריד את הריבית כבר במרץ, ולכן המשקיעים מתחילים להיכנס לשווקים, כדי לא להפסיד את הרכבת החיובית.
בסך הכל העובדה שאין גורמי סיכון, גורמת לשווקים לעלות ברצף כבר שמונה שבועות. רצף יפה מאוד, אבל כמו כל דבר, בסוף יבוא תיקון.
להזכיר, שבוע שעבר בשעה האחרונה, השווקים עברו מעליות לירידות חדות של כאחוז וחצי, עקב צירוף של נסיבות, שנתן טריגר לירידה. הדברים יכולים לחזור שוב.
מה יש בלוח השנה בקרוב?
אם רוצים להסתכל מעט קדימה, אז אחרי ראש השנה, ביום שישי הבא, יתפרסמו נתוני התעסוקה בארה"ב, נתונים שיכולים להשפיע על המשקיעים. שוב, אם רוצים סיבות או טריגר לתיקון, זה יכול להיות הגורם. מתי זה יקרה? כאשר המשקיעים יראו למשל שוק עבודה מתחמם יותר מהצפי, זה עשוי לדחות את הורדת הריבית רחוק יותר, ולאכזב את המשקיעים.
עוד מעט תתחיל עונת הדוחות. החל מהשבוע השני של ינואר בעיקר עם דוחות החברות הפיננסיות, ובשבוע השלישי נגיע לשיא עונת הדוחות עם דוחות ענקיות הטכנולוגיה השונות. החברות יתחילו לפרסם דוחות כספיים, לרבעון האחרון, ולשנת הכספים הקודמת. נזכיר חברות אמריקאיות בוחרות לעצמן את שנת הדיווח, כך קיבלנו שבוע שעבר את הדוחות של NIKE ושל FEDEX בלי קשר לסיום של רבעון כלשהו. אבל מרבית החברות מדווחות דוחות כספיים לפי שנה קלנדרית רגילה. עונת הדוחות, יכולה להוות אף היא טריגר למהלך תיקון.
Don't Fight The FED
האמירה הידועה בשוק ההון האמריקאי היא Don't Fight the FED. אם הפד הולך להוריד ריבית, הזמן להיכנס לשוק זה חודשיים-שלושה לפני, כלומר עכשיו. בנוסף, תשואות איגרות החוב בארה"ב יורדות מתחת ל-4%, הריבית על המשכנתאות כבר מתחילה לרדת, כך שבסך הכל מצבו של משק הבית האמריקאי בסדר גמור.
אם מוסיפים לזה שוק עבודה חזק, ונתוני צריכה טובים, מקבלים כלכלה אמריקאית מצד אחד עמידה, וחזקה, ושהתקלה של האינפלציה נכנסת חזרה לתוך המחילה.
בכל זאת סימני דאגה?
אם ממש מחפשים לקראת עונת הדוחות הקרובה, אפשר להסתכל על הדוחות שפורסמו על ידי NIKE ו-FEDEX בשבוע שעבר. NIKE פירסמה דוחות שעלו על הצפי, אולם הנמיכה את הציפיות לשנת 2024. שנת הדיווח של NIKE היא 1 ביוני עד 31 במאי, ולכן זו אינדיקציה של שני רבעונים של החברה. בתגובה המניה נחתכה ב-12 אחוזים ביום שישי.
FEDEX הוציאה דוח שלא עמד בציפיות המשקיעים ביום רביעי שעבר, וגם היא נחתכה 12% בבורסה.
אם רוצים בכל זאת אפשר אולי לקרוא סימני אזהרה מוקדמים מהדוחות של החברות האלה. אבל כאמור עדיין מוקדם, ותלוי כיצד תתפתח עונת הדוחות.
המוסדיים האמריקאיים כבר מוציאים כסף מקרנות כספיות
בטבלה המצורפת, ניתן לראות שהמוסדיים האמריקאיים מושכים כסף מקרנות כספיות כבר שבועיים רצוף, לראשונה מאז חודש אוקטובר. משקי הבית עדיין לא מושכים כספים מהקרנות הכספיות, אולם קצב גידול הנכסים יורד. הטבלה מציגה את קצב גידול הנכסים, אולם בקרנות כספיות עיקר הסיבה לגידול הנכסים מגיע עקב הפקדות או משיכות לקרנות.
לסיכום, אם נסתכל על המוסדיים האמריקאיים, כעל הכסף ה'חכם', הרי שהכיוון תומך בחיובי. למרות שבמהלך השנה היו פעמים שבהם הכסף יצא החוצה, בעיקר סוף ספטמבר תחילת אוקטובר. מעניין יהיה לראות את ההתפתחות של הקרנות הכספיות בהמשך. נביא את הנתונים גם בהמשך.
היקף הנכסים בקרנות כספיות בשוק האמריקאי
|
DATE |
TOTAL |
Diff |
INSTITUTIONAL |
Diff |
RETAIL |
Diff |
|
08/09/2023 |
5,530,124 |
|
3,470,104 |
|
2,060,020 |
|
|
08/16/2023 |
5,569,819 |
39,695 |
3,494,191 |
24,087 |
2,075,628 |
15,608 |
|
08/23/2023 |
5,568,726 |
-1,093 |
3,484,005 |
-10,186 |
2,084,721 |
9,093 |
|
08/30/2023 |
5,583,096 |
14,370 |
3,494,920 |
10,915 |
2,088,176 |
3,455 |
|
09/06/2023 |
5,627,115 |
44,019 |
3,519,001 |
24,081 |
2,108,114 |
19,938 |
|
09/13/2023 |
5,644,922 |
17,807 |
3,526,567 |
7,566 |
2,118,355 |
10,241 |
|
09/20/2023 |
5,637,593 |
-7,329 |
3,512,217 |
-14,350 |
2,125,376 |
7,021 |
|
09/27/2023 |
5,643,904 |
6,311 |
3,510,725 |
-1,492 |
2,133,179 |
7,803 |
|
10/04/2023 |
5,708,029 |
64,125 |
3,548,079 |
37,354 |
2,159,951 |
26,772 |
|
10/11/2023 |
5,706,464 |
-1,565 |
3,534,995 |
-13,084 |
2,171,469 |
11,518 |
|
10/18/2023 |
5,607,628 |
-98,836 |
3,426,179 |
-108,816 |
2,181,449 |
9,980 |
|
10/25/2023 |
5,632,503 |
24,875 |
3,442,483 |
16,304 |
2,190,020 |
8,571 |
|
11/01/2023 |
5,695,186 |
62,683 |
3,480,700 |
38,217 |
2,214,486 |
24,466 |
|
11/08/2023 |
5,712,062 |
16,876 |
3,491,556 |
10,856 |
2,220,506 |
6,020 |
|
11/15/2023 |
5,733,975 |
21,913 |
3,502,951 |
11,395 |
2,231,024 |
10,518 |
|
11/21/2023 |
5,763,097 |
29,122 |
3,519,240 |
16,289 |
2,243,857 |
12,833 |
|
11/29/2023 |
5,836,077 |
72,980 |
3,590,365 |
71,125 |
2,245,711 |
1,854 |
|
12/06/2023 |
5,897,728 |
61,651 |
3,633,519 |
43,154 |
2,264,209 |
18,498 |
|
12/13/2023 |
5,886,183 |
-11,545 |
3,619,054 |
-14,465 |
2,267,129 |
2,920 |
|
12/20/2023 |
5,870,095 |
-16,088 |
3,593,007 |
-26,047 |
2,277,088 |
9,959 |
|
היקף הנכסים בקרנות כספיות בשוק האמריקאי |
|
|
||||
|
השבוע שמסתיים ביום |
היקף נכסים בכספיות במיליונים |
השינוי השבועי הכולל |
היקף הנכסים של המוסדיים בכספיות |
השינוי השבועי של המוסדיים |
היקף הנכסים של הציבור בכספיות |
השינוי השבועי של הציבור |
|
08/09/2023 |
5,530,124 |
|
3,470,104 |
|
2,060,020 |
|
|
08/16/2023 |
5,569,819 |
39,695 |
3,494,191 |
24,087 |
2,075,628 |
15,608 |
|
08/23/2023 |
5,568,726 |
-1093 |
3,484,005 |
-10186 |
2,084,721 |
9093 |
|
08/30/2023 |
5,583,096 |
14,370 |
3,494,920 |
10,915 |
2,088,176 |
3,455 |
|
09/06/2023 |
5,627,115 |
44019 |
3,519,001 |
24081 |
2,108,114 |
19938 |
|
09/13/2023 |
5,644,922 |
17,807 |
3,526,567 |
7,566 |
2,118,355 |
10,241 |
|
09/20/2023 |
5,637,593 |
-7329 |
3,512,217 |
-14350 |
2,125,376 |
7021 |
|
09/27/2023 |
5,643,904 |
6,311 |
3,510,725 |
-1,492 |
2,133,179 |
7,803 |
|
10/04/2023 |
5,708,029 |
64125 |
3,548,079 |
37354 |
2,159,951 |
26772 |
|
10/11/2023 |
5,706,464 |
-1,565 |
3,534,995 |
-13,084 |
2,171,469 |
11,518 |
|
10/18/2023 |
5,607,628 |
-98836 |
3,426,179 |
-108816 |
2,181,449 |
9980 |
|
10/25/2023 |
5,632,503 |
24,875 |
3,442,483 |
16,304 |
2,190,020 |
8,571 |
|
11/01/2023 |
5,695,186 |
62683 |
3,480,700 |
38217 |
2,214,486 |
24466 |
|
11/08/2023 |
5,712,062 |
16,876 |
3,491,556 |
10,856 |
2,220,506 |
6,020 |
|
11/15/2023 |
5,733,975 |
21913 |
3,502,951 |
11395 |
2,231,024 |
10518 |
|
11/21/2023 |
5,763,097 |
29,122 |
3,519,240 |
16,289 |
2,243,857 |
12,833 |
|
11/29/2023 |
5,836,077 |
72980 |
3,590,365 |
71125 |
2,245,711 |
1854 |
|
12/06/2023 |
5,897,728 |
61,651 |
3,633,519 |
43,154 |
2,264,209 |
18,498 |
|
12/13/2023 |
5,886,183 |
-11545 |
3,619,054 |
-14465 |
2,267,129 |
2920 |
|
12/20/2023 |
5,870,095 |
-16,088 |
3,593,007 |
-26,047 |
2,277,088 |
9,959 |
