יוליוס בר: "צורך גדול יותר בהורדת ריבית באיחוד האירופאי"

הקריאות המוקדמות למדדי מנהלי הרכש (PMI) ביולי הראו מגמות מגוונות, כאשר הפעילות בארה"ב, בריטניה ויפן נשמרה ברמה סבירה, בעוד שהנתונים באזור האירו מאותתים על תחזית איטית יותר, זאת עקב המשך מגמת ההתכווצות בסקטור הייצור והאטה בהתרחבות בסקטור השירותים.

תחזית תעסוקה חלשה יותר באזור האירו מגדילה גם את הסיכון שתחזית הפעילות האיטית עלולה להפוך לקבועה יותר. תחזית המחירים מראה עליות מחירים איטיות יותר עבור תפוקת שירותים ומחירי תשומות, בעוד שמחירי התפוקה ממשיכים לרדת בייצור.

ארה"ב ובריטניה מראות צמיחה חזקה יותר הן בייצור והן בשירותים, בעוד שעלייה חדה בפעילות השירותים ביפן היתה הפתעה חיובית. קריאות ה-PMI החלשות במיוחד באזור גוש האירו מרמזות על כך שהצורך בהקלה מוניטרית גדול יותר מאשר באזורים אחרים.

בעוד שהבנק המרכזי האירופי לא שידר דחיפות בכל הנוגע להורדת הריבית בישיבה של השבוע שעבר, אנו צופים שהבנק המרכזי יוריד את הריבית ב-25 נקודות בסיס בישיבת ספטמבר וימשיך בהורדות ריבית נוספות בדצמבר 2024 ובמרץ, יוני וספטמבר 2025.