עליית מדד המחירים לצרכן בארה"ב
שמואל קצביאן, אסטרטג שווקים, בנק דיסקונט: "להלן עיקרי הדברים: מדד המחירים הכולל בארה"ב עלה ב-0.4%, כלומר בהתאם לצפי. מאידך מדד הליבה (ללא מזון ואנרגיה) עלה ב-0.2%, כלומר מתון מהצפי (0.3%) וליבת השירותים בניכוי דיור רשמה האטה שנתית נוספת."שוק ההון מגיב, לפחות באופן ראשוני, באופן חיובי וחזק לפרסום הנתון ובפרט על רקע הסנטימנט ההפוך שהיה בשוק ההון לאחרונה.
"יחד עם זאת, איננו צופים כי הנתון מצדיק הפחתת ריבית קרובה בארה"ב.
"מדד המחירים הכולל בארה"ב עלה בהתאם לצפי (0.4%, או יותר מדויק- 0.39%).
"בהתאם להערכתנו – התרומה העיקרית למדד הייתה מצד מחירי האנרגיה ובפרט העלייה במחירי הבנזין שעלו ב-4.4%. סעיף האנרגיה כולו תרם למעשה כ-40% מהעלייה הכוללת במדד.
"סעיף הדיור בכללו עלה ב-0.3%, תוך עלייה דומה במרכיבי הדיור העיקריים. עליות חדות היו במחירי כרטיסי טיסה, כלי רכב יד 2, כלי רכב חדשים, הטיפול הרפואי וביטוח כלי רכב.
"ב-Supercore Inflation אשר מכיל את ליבת השירותים בניכוי דיור נרשמה עלייה חודשית של 0.28%.
"מדובר בנתון גבוה במעט מאשר בנובמבר (0.19%), אך מתון באופן מזערי לעומת אוקטובר (0.3%) ובעיקר מתון ביחס לשינוי בספטמבר (0.55%).
"בראיה שנתית אינפלציה זו עלתה ב-4.17%. מדובר בקצב השנתי המתון ביותר מאז דצמבר 2023.
"יש לנתון זה חשיבות מאחר והוא מושפע מהמגמה בשכר ופחות מבעיות היצע או מסעיף הדיור שיש בו הטיות מתודיות לעיתים קרובות. עדיין מדובר בקצב גבוה יחסית שרושם אומנם האטה שנתית (=קצב עלייה מתון לעומת העבר), אך "לא מספיק משכנעת", בכדי לתמוך בהפחתת ריבית קרובה של הפד.
"יחד עם זאת, לאחר עליית התשואות החדה בתקופה האחרונה ולאור פוזיציות השורט של ספקולנטים ויחד עם השפעת ההפתעה ב-Core CPI – בתגובה ראשונית לנתון נרשמה ירידה חדה בתשואות הממשלתיות בארה"ב לצד עלייה חדה במניות.
"למעשה, בחצי השעה הראשונה שלאחר פרסום נתון זה נרשמה העלייה החדה ביותר על חוזי S&P 500 בהשוואה לחלונות זמן דומים סביב פרסום האינפלציה בחודשים הקודמים. גם תגובת שוק האג"ח חזקה יחסית לחודשים הקודמים. בראיה שנתית המדד הכולל עלה ב-2.9% (בהתאם לצפי), אך מדד הליבה הפתיע כלפי מטה את תחזיות הקונצנזוס ורשם האטה קלה ל-3.2%, לאחר 3 חודשים שהקצב השנתי עמד על 3.3%".
ירידת מדד המחירים לצרכן בישראל בחודש דצמבר 2024
רונן מנחם, כלכלן שווקים ראשי, מזרחי טפחות: "בדומה לחודש הקודם, היה מדד דצמבר 2024 שלילי מהצפוי: ירידה של 0.3% לעומת צפי לירידה של עשירית עד שתיים.
"צריך לזכור שבחודש הקודם המדד ירד ב-0.4 אחוז ובארבעת החודשים האחרונים ירד ב-0.4 אחוז במצטבר. בסופו של יום, שנת 2024 הסתיימה קרוב מאוד לתקרת יעד האינפלציה: עלייה של 3.2% בלבד.
"אנו עדים לירידה של האינפלציה בחודשים האחרונים ממש ולראייה הקצב השנתי בארבעת החודשים האחרונים ירד מ-3.4% ל-2.2%. בתוך כך, מדד המחירים ליצרן לא מאותת על לחצים מצד ההיצע (עלה 0.8% בלבד בשנה שעברה). בנוסף אנו רואים ירידה של הלחץ מכיוון מחירי השירותים, מה שעשוי להעיד על התמתנות של הביקוש המקומי. עם זאת, סעיף הירקות והפירות התנודתי גרע 2 עשיריות, והמדד ללא עונתיות לא ירד כלל.
"בצד השני של המתרס – שוק הדיור: הן מחירי הדירות, שכבר עולים קרוב ל-8% בקצב שנתי, והן שכר הדירה, שעולה 4.1% ומושך שוב כלפי מעלה. למעשה, המדד ללא דיור עלה 3% בשנה שעברה – שווה לתקרת היעד. הבעיה היא שלפי קצב ההתייקרות של שוכרים מחדשים, או מתחלפים, לא מסתמנת התמתנות קרובה.
"כמובן שמדד דצמבר לא מייצג, שכן העלאת מע"מ תשפיע על מדדי ינואר ופברואר, שיהיו גבוהים, יחסית. עם זאת, מבחינת בנק ישראל, המבחן יהיה ממדדי מרץ ואילך.
"מדד כמו היום מגדיל את הסיכוי שבנק ישראל ישקול הורדת ריבית עוד לפני המחצית השנייה של השנה, אך עדיין די קרוב אליה".
עילית פלג, סמנכ״לית קלי פרימיום: ירידת האינפלציה בדצמבר עשויה להתקבל בברכה בשוק ההון: "לעסקת שחרור החטופים וירידת האינפלציה בדצמבר תהיה השפעה חיובית בשוק ההון, לדברי עילית פלג, סמנכ״לית קלי פרימיום - חטיבת הפרימיום של קבוצת קלי. פלג אומרת כי ״הירידה החדה מהצפוי במדד המחירים לצרכן בדצמבר עשויה להוביל לאופטימיות בשוק ההון המקומי, שכן היא מצמצמת את החששות המרכזיים מאינפלציה גבוהה. עם זאת, התחזיות לעלייה במדד ינואר עשויות לשוב ולגרום לתנודתיות בשוק. בנק ישראל יחכה לנתוני מדד ינואר לפני קבלת החלטות על הריבית, ואם האינפלציה תמשיך לעלות, ייתכן כי יימנע מהפחתת ריבית בטווח הקצר כדי למנוע עלייה חדה באינפלציה. לעומת זאת, אם האינפלציה תתייצב בתחום היעד, בנק ישראל ישקול הפחתת ריבית בהמשך השנה, וזאת כדי לעודד מחדש את הצמיחה הכלכלית."האינפלציה השנתית עומדת כעת על 3.2%, מעט מעל ליעד העליון של בנק ישראל, אבל עדיין נמוכה מהתחזיות לאורך השנה האחרונה. במדד ינואר צפויה עלייה בשל התייקרויות צפויות, הכוללות עלייה במע"מ, התייקרות החשמל, המים והארנונה, וכן עליות מחירים של מוצרים בני קיימא״. פלג מוסיפה כי ״הדיווחים על הפסקת האש ועסקת שחרור החטופים צפויים להשפיע לחיוב על שער המטבע ועל שוק המניות בימים הקרובים הרבה יותר מאשר ירידת המדד״.