תגובה לנתוני התוצר בארה"ב - קפיצה בצריכה הפרטית במוקד

נתוני התוצר של ארצות הברית לרבע האחרון של השנה מציירים תמונה מורכבת

 

 
 קפיצה בצריכה הפרטית במוקד / תמונה: Dreamstime קפיצה בצריכה הפרטית במוקד / תמונה: Dreamstime
 

רונן מנחם, כלכלן שווקים ראשי, מזרחי טפחות
LinkedinFacebookTwitter Whatsapp
31/01/2025

נתוני התוצר של ארצות הברית לרבע האחרון של השנה מציירים תמונה מורכבת.

מחד, התוצר צמח 2.3% בלבד, נתון נמוך הן מהרבע הקודם (3.1%+) והן מהערכות השוק (2.6%+).

מנגד, בשוק שמו לב שהצריכה הפרטית דווקא צמחה מהר יותר. צמיחתה ברבע האחרון אשתקד הגיעה ל-4.2%, הנתון הגבוה ביותר זה שנה וחצי והתגברות בהשוואה לרבע הקודם (3.7%+). הנתון גם עקף בגדול את ציפיות השוק.

למעשה, לראשונה מאז הרבע הראשון של 2023 הצריכה הפרטית הגדילה את שיעור השינוי של התוצר ולא גרעה ממנו.

זאת ועוד: מחירי ההוצאה על צריכה פרטית רשמו עלייה של 2.3% במהלך התקופה ואילו בניכוי מזון ואנרגיה הייתה עלייה של 2.5%, בשני המקרים, התגברות קלה לעומת הרבע השלישי של השנה.

מה ששיכך את הצמיחה היה סעיף ההשקעה בענפי המשק ללא בנייה למגורים, שבניגוד לצריכה הפרטית דווקא התמתנה. מדובר במסר שלילי מבחינת השוק משום שהדבר עלול להקטין את התוצר הפוטנציאלי ולייצר עוד לחצי מחירים לכל רמה נתונה של ביקוש.

בשורה התחתונה, למרות נתון הצמיחה הנמוך יותר, בשוק לא מקבלים בקורת רוח שילוב של צריכה פרטית מואצת והתגברות של מדדי המחירים, שילוב שלא תומך, כשלעצמו, בהורדת ריבית קרובה.

הנתונים הללו גם ממחישים את החשיבות והצורך של הבנק הפדרלי להמשיך לנקוט מדיניות זהירה ותלוית נתונים.

x