רוני אפטר
12/09/2011
- חודש חדש. סיפור ישן. מגמת הפדיונות לא פסקה גם בתחילתו של חודש ספטמבר, שסומן עוד מכבר כחודש "מועד לפורענות". החודש נפתח בירידות שערים חדות הן בשוקי המניות והן באיגרות החוב הקונצרניות, כאשר גם האפיק הממשלתי,שנהנה לאחרונה ממגמה חיובית, סבל מירידות שערים קלות. מתחילת החודש משכו המשקיעים מקרנות הנאמנות המסורתיות כ-800 מיליון שקל, כך עפ"י אומדנים והערכות שבוצעו ע"י כלכלני מיטב. יחסית לשבוע האחרון של אוגוסט מדובר על זינוק של פי שניים מקצב הפדיונות, אך יחסית לחודשים האחרונים, בדגש על יוני ואוגוסט, מדובר על קצב "רגוע" יחסית של פדיונות, לאחר למה שהורגלנו כבר.
- שוקי המניות בארץ ובעולם המשיכו "להיחבט" גם בחודש ספטמבר, כהמשך ישיר למגמה של החודשים האחרונים: מתחילת החודש ירד מדד יתר 50 בכ-3.7%, מדד ת"א 75 התממש בכ-4.9% נוספים, מדד ת"א 25 צנח בכ-6.2% ואילו מדד ת"א בנקים התרסק בכ-8.0%. הקרנות המנייתיות (ישראל, חו"ל וגמישות) סבלו בהתאם מהמשך הפדיונות, שהסתכמו מתחילת החודש בכ-90 מיליון שקל – הפדיון השבועי הגבוה ביותר בחודש האחרון. יחד עם זאת, מדובר על קצב פדיון נמוך יחסית לעוצמת הירידות, כפי שהיינו עדים לדוגמא באמצע חודש יוני ובראשית חודש אוגוסט.
- איגרות החוב הקונצרניות סבלו מירידות שערים חריפות מתחילת החודש: מדד אג"ח קונצרני כללי ירד בכ-2.2% בעוד מדדי תל-בונד 20 ו-40 ירדו כ"א בשיעור חד של כ-2.5%. על רקע ירידות אלו, ובשילוב הירידות בשוקי המניות, המשיכו המשקיעים להדיר רגלם מקרנות אג"ח חברות וכללי, שמהן נמשכו לא פחות מכ-770 מיליון שקל נוספים מתחילת החודש. מחודש מאי האחרון פדו המשקיעים מקרנות אלו כ-14 מיליארד שקל!
- איגרות החוב הממשלתיות עשו סיבוב פרסה מתחילת החודש וסבלו ממגמה שלילית, אם כי קלה, לאחר מספר שבועות של עליות חדות: מדד אג"ח ממשלתי כללי ירד בכ-0.2%, השחרים ירדו בשיעור ממוצע של כ-0.1% ואילו הגלילים התממשו בכ-0.4%. קרנות אג"ח מדינה וכללי שנמצאות במומנטום של פדיונות כבר תקופה ארוכה, סבלו גם מתחילת החודש מפדיונות של כ-230 מיליון שקל ובכך הן מסכמות שבוע 40 ברציפות של פדיונות, שבמהלכן משכו המשקיעים קרוב ל-10 מיליארד שקל!
- על רקע המשך התנודתיות והעצבנות בשווקים נרשמו גיוסים גבוהים לאפיקים השקליים הסולידיים: הקרנות הכספיות נהנו מגיוס ער של כ-770 מיליון שקל ואילו הקרנות השקליות זכו לגיוס הגבוה ביותר ב-4 החודשים האחרונים לאחר כניסת כספים של כ-320 מיליון שקל, שעפ"י הערכות ברובן גויסו לקרנות המתמחות בהשקעה במק"מ, כל זאת גם על רקע פדיון מק"מ 911 שנפדה בשבוע החולף.
- תעשיית הקרנות מנהלת נכון ל-8.9.2011 כ-150.6 מיליארד שקל. הקרנות המסורתיות (בנטרול הקרנות הכספיות) מנהלות כ-113.7 מיליארד שקל – הסכום הנמוך ביותר מאז ה-12.11.2009.
נכתב ע''י רוני אפטר,
מיטב בית השקעות
מסמך זה הוכן על-ידי מיטב בית השקעות בע"מ ו/או על-ידי אחת או יותר מהחברות שבשליטתה. מסמך זה אינו מהווה תחליף לייעוץ אישי המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם, ועל כל אדם להתייעץ עם יועץ ו/או משווק השקעות בכל הנוגע לביצוע פעולה במוצרים פיננסיים ועם יועץ פנסיוני ו/או סוכן שיווק פנסיוני בכל הנוגע להצטרפות או עזיבת מוצרים פנסיוניים. כמו כן, מסמך זה אינו מהווה הצעה או המלצה לרכישת או מכירת מוצר פיננסי, לרבות קרן השתלמות, אופציות, יחידות השתתפות בקרן נאמנות או כל נייר ערך או מוצר פיננסי אחר, ואינו מהווה הצעה להצטרפות או עזיבת מוצר פנסיוני, לרבות קופת גמל, קרן השתלמות, קרן פנסיה או תכנית ביטוח. רכישת מוצר פיננסי בגינו נדרש פרסום תשקיף ודיווחים מיידיים, לרבות יחידות בקרנות נאמנות, תעשה על פי התשקיף והדיווחים המיידיים שבתוקף. כמו כן, מיטב בית השקעות בע"מ, וכן חברות שבשליטתה עוסקות, בין היתר, בניהול תיקי לקוחות, ניהול קרנות נאמנות, ניהול קופות גמל, ניהול קרנות השתלמות, ניהול קרנות פנסיה וחיתום, ועשוי להיות למי מהן עניין אישי במסמך זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמן ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. האמור במסמך זה נאסף ו/או מתבסס על מידע ממקורות שונים ולא בוצעה על-ידי מיטב בית השקעות ו/או כל חברה שבשליטתה בדיקה עצמאית של המידע האמור. האמור במסמך זה כולל הערכות, אומדנים ו/או תחזיות. מיטב בית השקעות בע"מ וכן כל חברה בשליטתה אינן אחריות לכל נזק, אובדן, הפסד או הוצאה מכל סוג שהוא, לרבות ישיר ועקיף, שייגרמו למי שמסתמך על האמור במסמך זה, כולו או חלקו. אין בתשואות העבר של המוצרים הפיננסיים כדי להעיד על תשואותיהם בעתיד. כל הזכויות, לרבות זכויות הקניין הרוחני, במסמך זה ובתוכנו, שייכות למיטב בית השקעות בע"מ ו/או לאחת או יותר מהחברות אשר בשליטתה, ואין לעשות בו כל שימוש שהוא, לרבות להפיצו ולהעתיקו, ללא קבלת אישורן מראש ובכתב.
הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.
