סין שומרת על יעד ה־5% אך השוק כבר מזהה האטה טבעית

התוצר הריאלי של סין צמח ב-4.5% במונחים שנתיים ברבעון הרביעי, ובכך הביא את הצמיחה לשנת 2025 כולה ל-5.0%, בהתאם ליעד שהציבה הממשלה, כך לפי הנתונים הרשמיים שפרסמה לשכת הסטטיסטיקה הלאומית. 

לאורך השנה ניכרה מגמת האטה ברורה בפעילות הכלכלית, שהוחרפה בשל הקדמת יצוא ברבעון הראשון על רקע מתיחויות סחר עם ארה״ב. לפי סם ג׳וצ׳ים, כלכלן ב-EFG  היושב בלונדון, אף שלא סביר שנראה ב-2026 פער דומה בין המחצית הראשונה לשנייה של השנה, צפוי להיווצר שוב פער מסוים בשל הקדמת צעדי תמרוץ ממשלתיים. הממשלה תשאף לרבעון ראשון ושני חזקים כדי למשוך את כלכלת סין לצמיחה של כ-5% בשנת 2026. במקביל, העובדה שהכלכלה עמדה ביעד הצמיחה של 2025 תפחית את תחושת הדחיפות בבייג׳ינג להתמודד באופן משמעותי עם החולשות המבניות בכלכלת סין.

יצוא חזק סייע להסוות ביקוש בסיסי חלש וצריכה מרוסנת. השכר הנומינלי גדל בקצב מתון, ושיעורי החיסכון של משקי הבית נותרו גבוהים, מה שמרמז כי הצריכה צפויה להמשיך ולהיות חלשה על רקע כלכלי המאופיין בהיעדר אינפלציה משמעותית. העובדה שהצמיחה הריאלית ב-2025 עמדה על 5% בעוד שהצמיחה הנומינלית הייתה נמוכה יותר, סביב 4%, ממחישה זאת היטב.

על רקע זה, מעריכים ב-EFG שכל סימן לכך שהכלכלה מאטה מעבר לצפוי ברבעון השלישי צפוי להיענות בדחיפה נוספת של צעדי תמרוץ מצד בייג׳ינג, במטרה לייצב את הכלכלה. בשלב מסוים תידרש בייג׳ינג לקבל את העובדה שכלכלת סין מאטה באופן טבעי ככל שהיא מתבגרת, ולהפחית את יעד הצמיחה מ-5%, כדי להסיר את הלחץ העצמי ליישם פתרונות קצרי טווח לבעיות ארוכות טווח.