47 מתוך 50 מדינות ארה״ב רשמו התרחבות בפעילות הכלכלית בשלושה חודשים

נתונים שפרסם ביום שישי, 23 באוקטובר 2026, הבנק הפדרלי של פילדלפיה מצביעים על התרחבות רחבה של הפעילות הכלכלית ברמת המדינות בארה״ב. מדדי הפעילות החופפת (State Coincident Indexes) עלו בשלושת החודשים שהסתיימו בספטמבר ב-47 מתוך 50 המדינות, ירדו בשתיים ונותרו ללא שינוי במדינה אחת. מדד התפוצה לשלושה חודשים הגיע ל-90 נקודות.

בחודש ספטמבר לבדו נרשמה עלייה במדדי הפעילות של 38 מדינות, ירידה בשבע מדינות ויציבות בחמש. מדד התפוצה החודשי עמד על 62 נקודות. המדד המקביל לכלל ארה״ב עלה ב-0.1% בספטמבר וב-0.4% בשלושת החודשים שהסתיימו בו. בשנה האחרונה עלה המדד הארצי ב-1.9%.

מה אומרים מדדי התפוצה?

מדד התפוצה מסכם בכמה מדינות עלה המדד המקומי ובכמה ירד. הוא אינו מודד את שיעור הצמיחה הממוצע ואינו שקול למדד התמ״ג. קריאה של 90 נקודות בשלושה חודשים משקפת יתרון של 45 מדינות שבהן נרשמה עלייה על פני מדינות שבהן נרשמה ירידה, מתוך 50. הנתון החודשי מלמד שהתרחבות הפעילות הייתה רחבה גם בחודש האחרון, אך פחות מבחלון של שלושה חודשים.

פנסילבניה, ניו ג׳רזי ודלאוור: התרחבות בשלוש המדינות

הדוח מפרט במיוחד את המדינות במחוז השלישי של הפדרל ריזרב. בדלאוור עלה המדד ב-1.2% בשלושה חודשים, בפנסילבניה ב-1.1% ובניו ג׳רזי ב-0.8%. בשלושתן נרשמה ירידה בשיעור האבטלה בתקופה הנמדדת, אך ההתפתחויות בתעסוקה ובשעות העבודה בתעשייה לא היו זהות.
 

המשמעות למשקיעים

העלייה במדדים ברוב המדינות מלמדת שההתרחבות בספטמבר לא התרכזה במספר מצומצם של מוקדי פעילות. זהו נתון רלוונטי להערכת מצבה של הכלכלה האמריקאית, בעיקר כשהמשקיעים מנסים להבחין בין האטה מקומית לבין חולשה רחבה יותר.

עם זאת, המדדים החופפים מבוססים על שילוב נתוני תעסוקה, אבטלה, שעות עבודה בתעשייה והכנסות ריאליות. הם נועדו לתאר את מצב הפעילות בהווה, ולא לחזות לבדם את קצב הצמיחה העתידי. הממצאים אינם מחליפים את אומדני התמ״ג של משרד המסחר, את נתוני התעסוקה הארציים או את סקרי העסקים. מהנתונים גם לא ניתן להסיק לבדם על החלטת הריבית הבאה של הפדרל ריזרב.

השורה התחתונה

בשלושת החודשים עד ספטמבר עלו מדדי הפעילות ב-47 מתוך 50 מדינות ארה״ב, ובספטמבר לבדו נרשמה עלייה ב-38 מדינות. המדד הארצי של הפד בפילדלפיה התקדם בקצב מתון של 0.1% בחודש. התמונה היא של התרחבות רחבה מבחינה גיאוגרפית, אך אינה מודדת את עוצמת הצמיחה של המשק כולו.