"התפוגגות הלחץ הציבורי אפשרה לספקי המזון להזחיל מחירים כלפי מעלה"

"מדד המחירים לצרכן לחודש יוני עלה ב-0.8%, קרי בטווח העליון של תחזיות המדד. אולם המדד החודשי הגבוה אינו מלמד על שינוי מגמה בגזרת המחירים במשק, אלא טומן בחובו עליות מחירים נקודתיות כתוצאה מצעדי הממשלה בתחום המיסוי העקיף, העלאת מחירי החשמל וכן התייקרויות עונתיות צפויות. המבחן באשר לכיוונה של האינפלציה במשק יהא בחודשי החורף אזי חזויה אינפלציה אפסית. היה וזו תפתיע מעלה או מטה ידרשו התאמות מוניטאריות", אמר היום יניב פגוט, האסטרטג הראשי של קבוצת איילון.
 
האסטרטג הראשי של קבוצת איילון סבור כי העלייה החדה ברכיב המזון במדד היא הפתעה, בין היתר על רקע התפוגגות קולות המחאה החברתית שאפשרו לחברות המזון להעלות מחירים. "עליית רכיב המזון במדד בשיעור של 0.8% הינה מיני הפתעה, וזאת על רקע ירידת מחירי סחורות חקלאיות רבות ותחרות המחירים העזה בין רשתות המזון, ולאחר שדומה היה כי חלה התמתנות מסוימת בעליית מחירים ברכיב מדד זה בחודשים האחרונים. דומה כי הלחץ הציבורי שהתפוגג באשר למחירי המזון מאפשר לשרשרת האספקה לנשום לרווחה ולהזחיל בזהירות מחירים כלפי מעלה", מסביר.
 
פגוט מצביע על מגמה ברורה של עלייה עקבית במחירי שכר הדירה, זאת בזמן שמחירי הדירות במדד שמרו פחות או יותר על יציבות בחודש האחרון. "רכיב שירותי דיור בבעלות במדד ממשיך במסעו צפונה והוסיף החודש 0.4% נוספים. כפי שהערכנו בעבר, שכר הדירה עולה ומצמצם את הפער מעליית מדד מחירי הדירות, תהליך זה צפוי להמשך בחודשים הקרובים. אנו מעריכים כי רכיב שירותי הדיור במדד ימשיך במסעו צפונה ויתחזק בקצב שנתי של כ-3.5% 2.5% במהלך שניים עשר החודשים ויתרום למדד המחירים בתקופה זו כ-0.75%", טוען עוד.
 
"החדשות המעודדות בעירבון מוגבל מהמדד הנוכחי הן כי עליית מחירי הדירות נבלמה במדידה של החודשים אפריל-מאי 2013 ביחס לחודשים מרץ –אפריל 2013 ואלו ירדו ב- 0.1%. אנו סבורים כי לא ניתן לפצוח בחגיגות בלימת עליית מחירי הדיור ויש לבחון את המגמות בשוק הדיור בהתבוננות רבעונית ולא חודשית", כך מציע האסטרטג הראשי של קבוצת איילון לקחת בפרופורציה את הירידה הקלה במחירי הדירות.
 
עוד גורס פגוט כי "הצפי להאטה בקצב הצמיחה במשק ברבעונים הקרובים ובשנת 2014 על רקע צעדי הצנע של הממשלה, בצוותא עם סביבת פעילות גלובלית איטית המתאוששת לאט מהמצופה, מייצרים סביבה אינפלציונית במרכז יעד האינפלציה של בנק ישראל לשנה הקרובה".
 
בשורה התחתונה סבורים באיילון שהמדד של חודש יוני יביא את בנק ישראל שלא להוריד את הריבית בסוף החודש: "אנו מעריכים כי בנק ישראל יותיר את ריבית הבסיס לחודש יולי ללא שינוי ברמה של 1.25% ולא יפחיתה, אלא בהתרחשות מקרי קיצון עד לרבעון האחרון של שנת 2013, אזי תתבהר תמונת הצמיחה הכלכלית. עוצמתו היחסית של הדולר בעולם על רקע הערכות להקטנת תמריצים על ידי הפד, תומכת במטבע האמריקני ומקטינה את הלחץ על הבנק המרכזי הישראלי להתערב בשוק המטבע באופן אגרסיבי בעת הנוכחית על מנת לתמוך בדולר אל מול השקל".
 
פגוט מתייחס גם לעיכוב שבכניסתו של פרופסור יעקב פרנקל לתפקיד נגיד בנק ישראל מציין כי "העיכוב בכניסת פרנקל לתפקיד נגיד הבנק המרכזי מציב מסך ערפל סמיך על המדיניות המוניטרית של בנק ישראל בטווח הנראה לעין. איש עדיין לא שמע את הנגיד החדש פורס את האג'נדה שלו בסוגיות הבוערות למשק הישראלי. איננו יודעים לומר האם פרנקל יהא מוכן ליטול סיכונים מופרזים בזירת מחירי הדיור הגועשת, זאת על מנת לקדם פני האטה וכן איננו יודעים לומר כמה רחוק מוכן יהיה ללכת הנגיד החדש-ישן בתמיכה בשער הדולר אל מול השקל".




הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או  או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי וביןבהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.