אקסלנס>> כיצד יירשם בספרי ההסטוריה – ברננקי עדיין לא החליט‎

תמצית הדברים

• הבנק המרכזי בארה"ב הפתיע את המשקיעים ונמנע
מלצמצם את הרכישות בשלב זה בטענה כי ההתאוששות
עדיין לא מספיק חזקה.
• לא ברור האם הנתונים המאקרו כלכליים באמת אינם חזקים
דיים כדי להתחיל בצמצום הרכישות או האם יו"ר הפד פשוט
נבהל מהעלייה החדה של התשואות שמאיימת להכביד על
ההתאוששות.
• אנחנו מעריכים כי ברבעון האחרון של השנה וברבעון ראשון
של שנת 2014 , ייצור המשרות יואץ מחדש ודוחות התעסוקה
יפתיעו לטובה.
• החלטת הפד להשהות את הקיפול סיפקה אתנחתא
מבורכת עבור קובעי המדיניות בשווקים המתעוררים.
המדדים של רוב השווקים רשמו עליות מרשימות והמטבעות
התחזקו, בעיקר לאור היחלשות הדולר.
. • המדד המשולב למצב המשק עלה בחודש אוגוסט ב- 0.2%
קצב עליית המדד בחודשים האחרונים משקף האצה בקצב
הגידול של התוצר העסקי ברבעון השני שמקורה ככל
הנראה מהפקת הגז הטבעי.
• שבוע (קצר) נוסף וחיובי באפיק הממשלתי המקומי.
ההפתעה השלילית באינפלציה ופרישת לארי סמארס
מהמירוץ לנגיד יו"ר הפד וביטול התקיפה בסוריה עזרו
למגמה.
• הייסוף החד בשער החליפין מציב מחדש שאלות לגבי כיוון
עתידי של הריבית בטוח קצר, אולם נזכיר כי גם ההורדה
החדה של הריבית בחודש מאי התפוגגה ולא עזרה לשקל.
המלצות
• ההסתברות להמשך עליית תשואות בארה"ב נותרה
גבוהה, מה שמגדיל את רמת הסיכון באפיק
הממשלתי – כיוון התשואות עדיין כלפי מעלה.
• עדיין קיימת עדיפות לאפיק הצמוד.
• הדולר והמדד הנמוך מתעתעים מעט, כיוון הריבית
בטטוח קצר קצת מעורפל, אבל גם תחזיות להעלאות
ריבית יגיעו בהמשך.
• העקום המקומי יחזור לאט לאט לצורתו הנורמלית, מה
שתומך באחזקה סינטטית.
• המדדים הסקטוריאלים מייצרים תשואה עודפת
– לעומת המדדים המובילים ויש עדיפות לת"א 25
מדד ת"א 100 יקר.
• קונצרני - אנחנו ממשיכים להמליץ על עמדה
דפנסיבית יותר ואף להוריד מעט מהרכיב לתוך
העליות.



הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או  או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי וביןבהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.