מגדל - ביומד בישראל >> פוטנציאל שמבשיל

פריגו שקנתה את אלן האירית  ב 8.6 מילארד $, אמג'ן שרכשה  אוניקס ב8.5 מיליארד $  פרולור שנמכרה לאופקו ב 480מ $  הן רק מקצת העסקאות  הבולטות בתחום הביוטכנולוגיה בשנה האחרונה כך שרק במחצית הראשונה של שנת 2013 היקף עסקות המיזוגים והרכישות בתחום מדעי החיים בארה"ב הגיע לכ- 60 מיליארד $ . עסקות הענק הללו יכול ללמד אותנו על היקף  הפוטנציאל הפיננסי  האדיר של החברות הפועלות בתחום הביוטכנולוגיה. מדד חברות הביומד  בישראל  מורכב מחברות המתמחות במחקר בתחום מדעי החיים, ביוטכנולוגיה,  פיתוח תרופות ומכשור רפואי . לא ניתן להתייחס אל המדד כמקשה אחת, החברות הכלולות בענף מגיעות מתחומים רבים עם מסלולי רגוליציה שונים, פנייה לקהלים יעודיים ומודלים כלכליים משתנים .ענף הביומד חווה "תהליכי התבגרות" , חברות  שהונפקו לפני מספר שנים ( מס רב של חברות בענף הונפקו ב 2006-2007 ) סיימו את שלבי הפיתוח , המחקרים הראשוניים , ביסוס התוכניות העסקיות והגיעו לשלבים סופיים בניסויים הקליניים. לכן לא ניתן להתייחס אל כל החברות בענף ככאלו של אפס או אחד, ככאלו התלויות בתוצאות של ניסוי זה או אחר שיכריע את העתיד החברה .ישנם חברות בענף שחתמו על הסכמים מסחריים שונים, חברות הפועלות בתחום הציוד הרפואי המוכרות בכל רחבי העולם  ויש לבחון אותן בפרמטרים כלכליים ברורים.

המאפיינים של חברות הביומד דומה לחברות הייטק ישראליות , ניצול מקסימלי של אמצעים דלילים עם חדשנות מרובה  עם "אקזיטים רבים".  להערכתנו, אנו נראה את הענף כ"קטר" של המשק, בדומה לחברות הייטק שהשפעתן על הכלכלה הישראלית היא גדולה, אנו צופים כי החברות בענף הביומד בישראל יגדילו את מחזורי המכירות שלהן בד בבד עם עסקאות מסחור גדולות וחברות אשר ימוזגו לחברות הענק העולמיות כך שהמשקיעים ימשיכו להשיא רווחים מחברות בענף.  

יש לזכור כי בבואנו לבחון דרכים להשקעה בחברות השונות  יש לזכור שהענף  מאופיין מטבעו בסיכון רב , לעיתים רבות חברות לא מצליחות לעמוד ביעדים הקליניים ועל כן  יש צורך לבחון את ההשקעה בחברות הן מהפן הכלכלי והן מהפן  המדעי תוך כדי שמירה על פיזור רחב  ,התייעצות עם מומחים במידת הצורך ולעיתים רבות יש לשמור על גמישות שיעור ההחזקה בחברות השונות משום שיש כאלו בהן הפוטנציאל הכלכלי עצום וטרם בא לידי ביטוי במחיר המניה וישנם כאלו שהשווי הכלכלי אינו תואם את מידת הסיכון והפוטנציאל הגלום ומתומחרות בעודף.

נתמקד במספר חברות בולטות בתחום המכשור הרפואי ,חברות שהיו צריכות לעבור שלבים רבים  של פיתוח  והיום הן עוברות לשלב המכירות.
בריינסויי - חברה בריינסויי מפתחת פלטפורמה לטיפול במחלות ,אשר מקורן בחוסר סדירות במוח. החברה,פועלת באמצעות טכנולוגיה , אשר פותחה במכון המחקר האמריקאי NIH ואשר לה הרישיון שימוש הבלעדי, להגביר או להפחית את הפעילות החשמלית  במח בצורה ממוקדת ולא פולשנית על ידי גירוי מגנטי עמוק  באמצעות שדה מגנטי ( DTMS)  ועל ידי כך לטפל במחלות כרוניות  כגון דיכאון, מניה דפרסיה, פרקינסון, השמנת יתר, סכיזופרניה, התמכרויות  ועוד. החברה קיבלה את אישור הרשויות האמריקאיות (FDA) לשיווק המערכת לטיפול בדכאון.

מחלת הדיכאון  מוגדרת על ידי ארגון הבריאות העולמי כגורם המוביל בגרימת נכות כאשר הפרמטר הנבדק הינו שנות חיים עם המחלה. למעשה דיכאון הינה מחלה כרונית אשר יוצרת מעמסה מרובה על החולה וסביבתו הקרובה.  הטיפול של החברה מתקבל כפורץ דרך המשנה את תפיסת הטיפול באופן מהותי, מעבר מטיפול תרופתי אשר אחוז משמעותי מהחולים לא מגיבים אליו (ואלו שכן מגיבים אליו סובלים מתופעות לוואי מהותיות ), לטיפול ללא תופעות לוואי ובעל תוצאות המשפרות באופן מהותי את איכות חיי החולה ומשפחתו.
על פי מחקר של חברת גלובל דאטה ( אוקטובר 2011 ) שוק הטיפול בדכאון מוערך ב כ-  5 מילארד $ עם קצב גידול שנתי של 3% כך שבשנת 2018 השוק צפוי לעמוד על 11 מיליארד $.

אנו צופים פריסה מוגברת בקצב מואץ של מערכות החברה בארה"ב ובשאר העולם במהלך השנה הקרובה
מזור רובוטיקה- מזור רובוטיקה עוסקת בפיתוח, ייצור ושיווק מכשור רפואי חדשני לתמיכה בפרוצדורות כירורגיות בתחום ניתוחי הגב ובתחום ניתוחי המוח. החברה פיתחה את מערכת המבוססת על רובוטיקה זעירה מונחית הדמיה ממוחשבת לסיוע לניתוחים בעמוד השדרה.

המערכת משמשת ככלי עזר לרופא המנתח כך שאחוז הדיוק עלה באופן משמעותי וחסך מן החולים פגיעות מיותרות ( שלעיתים אף גרמו לנכות), ניתוחים   בחולים. בנוסף פיתחה החברה גרסה של המערכת המיועדת לניתוחי מוח.
לחברה יש מספר רב של מערכות הפרוסות בארה"ב וברחבי העולם. בהקשר של חברת מזור ניתן לציין כי חברת  Mako surgical העוסקת בניתוחים מדויקים רובוטים  בתחום האורתופדי נמכרה לאחרונה ב 1.6 מ' $ ( כ- 90% מעל מחיר השוק בו נסחרה ) , החברה זו שטרם עברה לרווח יכולה ללמד אותנו מהי סביבת התמחור לחב' מזור ( נסחרת בשווי  של כ 300 מ' $ נכון ל 1.10.13). במזור אנו מצפים לראות בתקופה הקרובה המשך התקנות של המערכות בארה"ב ובשאר העולם. 

אינסוליין מדיקל- מכשיר לטיפול בחולי סכרת – מכשיר המשפר את אפקטיביות של אינסולין מהיר על ידי האצת הספיגה שלו בגוף . החברה חתמה על מזכר הבנות שיווק עם חברת J&J  בגרמניה. אנו מצפים שבתקופה הקרובה החברה תסיים את הרישומים הרגולטורים ותתחיל למכור את מוצריה כך ששנת 2014 צפויה להוות שנת של גידול משמעותי בשורת המכירות והרווח.

בנוסף, שתי חברות מאוד מעניינות בתחום פיתוח תרופות הן: קומפיוג'ן וכן פייט. שתי החברות הללו נמצאות  עדיין בשלבי הפיתוח הקליניים לכן הסיכון בהן גבוה יותר, כן פייט צפויה לסיים בחודשים הקרובים את הניסויים הקליניים  קומפיוג'ן העוסקת בתחום מאוד מעניין של איתור חלבונים לטיפול ממוקד במחלות סרטניות שונות   ביצעה עיסקת תמחור המוערכת במאות מיליוני $ וקיימת התכנות לעסקות נוספות בעתיד.  

מאת: מצביא רענן

הכותב הינו מנהל השקעות בכיר במגדל שוקי הון, ומנהל את קרן מגדל נבחרת ביומד שמתחילת השנה השיאה תשואה של 37.11% בהשוואה למדד מניות הביומד שהשיג תשואה של 30.5% ( 12 חוד' אחורה: תשואת הקרן - 46.5% תשואת המדד – 38.4%)



הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או  או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניניים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.