דודי רזניק, לאומי שוקי הון >> בתנאים הנוכחים צפוי בנק ישראל להותיר הריבית ללא שינוי עוד תקופה

להלן עיקרי סקירת האג"ח השבועית של דודי רזניק, מנהל מחקר אג"ח בלאומי שוקי הון:

·  על פי המדד המשולב של בנק ישראל ונתוני הפידיון לענפי המשק נמשכת ההאטה במשק, הן במגזר הייצור והן בצריכה הפרטית. גם בענף ההייטק ניכרת האטה.

·  המשך הלחימה בדרום עלולה להחריף מאוד מגמה זו ברבעון השלישי השנה.

·  לא מן הנמנע שבמציאות הנוכחית, ובתמהיל המדיניות הכלכלית הנוכחי, יש מקום לשקול צעדי מדיניות תקציבית מרחיבים על מנת להתמודד עם ההשפעות הכלכליות השליליות של הרעת המצב הביטחוני על הפעילות בסקטור העסקי.

· בתנאים הנוכחים צפוי בנק ישראל להותיר הריבית ללא שינוי עוד תקופה.

·  קרן המטבע ממשיכה להפחית את תחזיות הצמיחה לשנה הנוכחית. לעומת זאת הקרן אופטימית לגבי הצמיחה בשנת 2015.

·  הציפייה למדיניות מוניטארית מרחיבה של בנקים מרכזיים עוד תקופה ממשיכה להביא לירידת תשואות באיגרות חוב הממשלתיות לטווח ארוך בעולם.

 
להלן ריכוז המלצות לפעילות:
ü אנו ממליצים על מח"מ אחזקות של 3 - 4 שנים.
ü אנו ממליצים על אחזקה מאוזנת בין שקלים לא צמודים לצמודי מדד. נראה כי בציפיות האינפלציוניות הקיימות, הנמוכות יחסית, צמודי המדד הינם בהחלט סבירים להשקעה, בעיקר לאור הירידה בכמות ההנפקות צמודות המדד הן הממשלתית והן הקונצרנית.
ü תלילות העקומים לא צפויה להמשיך ולרדת בטווח הקרוב, לפחות עד התבהרות בגזרה הגיאופוליטית. לכן אנו ממליצים על אחזקת המח"מ בצורה ישירה.
ü בנק ישראל צפוי לשמור על הריבית הנוכחית עוד תקופה לא קצרה, ולכן אנו ממליצים להמשיך ולהימנע מהשקעה באג"ח בריבית משתנה.

ü המקור לסיכון העיקרי לעליית תשואות בארץ ממשיך להיות עליית תשואות בחו"ל, ובעיקר בארה"ב, ולכן מומלצת המשך אחזקת פוזיציית שורט על האג"ח הממשלתי הארוך בארה"ב כרכיב ביטוחי לתיק האג"ח המקומי.

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או  או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניניים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.