קרן מרדכי
03/05/2015
מקרו
-
כצפוי, הותיר בנק ישראל את הריבית לחודש מאי ללא שינוי. בהודעת הריבית מוזכרים מספר גורמים, ובראשם התחזקות השקל, ככאלו העשויים להביא לירידת ריבית נוספת בהמשך.
-
בנק ישראל מבהיר כי כרגע כל האופציות פתוחות לאור התייצבות הפעילות במשק מחד והמשך התחזקות השקל ביחס לסל המטבעות מאידך.
-
מרבית נתוני המקרו מלמדים כי הפעילות במשק מתייצבת בהם: עליית המדד המשולב לחודש מרץ, המשך השפל בשיעור האבטלה, גידול ברכישות בכרטיסי אשראי וסקרי החברות ואמון הצרכנים.
-
הפד מבהיר בהודעת הריבית השבוע כי אין תאריך יעד להעלאת הריבית. ההאטה בצמיחה ברבעון הראשון נתפסת, לפי שעה, כזמנית.
-
שוקי האג"ח הממשלתיים בעולם רשמו השבוע עליית תשואות חדה יחסית והבהירו את הסיכון הטמון בהשקעה בהם, לאור רמת התשואות הנמוכה יחסית, בעיקר במדינות גוש האירו, והמידה הגדולה יחסית של אי-וודאות בנוגע להתפתחויות הכלכליות העולמיות בהמשך הדרך.
-
הדולר רשם שבוע נוסף של ירידות בעולם על רקע חוסר הוודאות לגבי עיתוי העלאת הריבית בארה"ב וכן לנוכח אפשרות של התבהרות מסוימת בנושא המשבר היווני.
אג"ח ממשלתי
-
עליית התשואות בעולם הביאה לעליית תשואות בשוק האג"ח הממשלתי המקומי, ובעיקר בשקלים הלא צמודים תוך עלייה מחודשת בתלילות העקום
-
המשך עליית תשואות בשוק המקומי עשויה ליצור הזדמנות קנייה מחודשת לאור הסיכוי להורדת ריבית נוספת על ידי בנק ישראל בשילוב המצב הפיסקאלי הנוח
-
אנו ממשיכים להמליץ על מח"מ של 5 שנים תוך החזקה סינתטית של המח"מ.
-
על רקע המדדים הגבוהים יחסית, הצפויים בחודשים הקרובים, אנו נותנים עדיפות להשקעה בצמודי המדד.
-
בשוק המק"מ וריביות התל בור עדין מגולמת הסתברות גבוה להורדת ריבית נוספת על ידי בנק ישראל.
אג"ח קונצרני
-
ירידות שערים נרשמו השבוע במרבית המדדים המובילים תוך עלייה במרווחים.
-
שוק ההנפקות מתרכז בגיוסי חברות נדל"ן בעלות דירוג בינוני – נמוך. מספר חברות נדל"ן זרות צפויות להנפיק בשבועות הקרובים.
-
הנפקות השבוע האחרון הניבו בדרך כלל הפסדים למשתתפים.
- רמות המרווחים נראות כסבירות להשקעה אם כי ירידות מרווחים משמעותיות לא צפויות.
הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן – בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניניים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.
