נגידת הבנק בארה"ב הותירה את הריבית על כנה >> המומחים מערכים שהריבית תעלה - השאלה מתי ?

הבנק הפדראלי של ארה"ב הותיר את הריבית על כנה אמש ודאג להוציא הצהרה שלא משנה במאומה את המצב הקיים בכך שאין בה כל חדש בנוגע למועד העלאת הריבית אך כן הייתה בה נימה מעט אופטימית בנוגע לכלכלה האמריקאית. הדולר התחזק מעט בלילה על רקע הודעה זו של הבנק הפדראלי אך נראה כי הנתונים הכלכליים שיתפרסמו בשבועות הקרובים יהיו הזרזים העיקריים בקביעת תנועות השוק.

מבית ההשקעות אקסלנס נמסר היום כי המסחר אתמול הזכיר לנו שוב כי לאירועים ביטחוניים יש השפעה מועטה אם בכלל על מגמת השוק. הדולר שנסחר בבוקר בירידות שערים והגיע עד רמת 3.9380 זינק בשעות הצהריים על רקע ההיתקלות בצפון והדיווחים על חילופי אש והגיע עד רמה של 3.9650 אך לאחר שהתברר כי מדובר באירוע נקודתי שב השקל להתחזק וסיים את היום הנמוך היומי בסביבות 3.9320. כפי שציינו כבר הטווח הרחב של המסחר כרגע צפוי להיות בין 3.88-4.02 כל עוד לא נראה אירועים מיוחדים וסביר להניח כי תנועות בשקל יהיו במקביל להתנהגות הדולר בעולם.

כלכלני בית ההשקעות אלומות אומרים בתגובה להודעת הריבית שפורסמה בארה"ב אמש: לפי התמונה הכלכלית הנוכחית ניתן לצפות שהריבית הדולרית תועלה לראשונה בסביבות הרבע השלישי של שנה, כאשר השינוי הראשון יהיה בדמות ביטול הטווח והצבת שיעורה של הריבית על 0.25%.

מניתוח ההודעה עולה כי בשורה התחתונה, חברי הועדה המוניטרית של הבנק המרכזי האמריקאי אופטימיים באשר למצב הכלכלי, אך מצביעים על כך שיידרש עוד זמן להעלאת הריבית הראשונה, על רקע חולשת האינפלציה. נראה שהם מעוניינים להעלות את הריבית, אך זו תהיה תלויה בהתפתחויות הכלכליות. 

האופטימיות של חברי הועדה באה לידי ביטוי בכך שבבנק המרכזי האמריקאי משנים את הערכתם בנוגע למצבו של המשק האמריקאי כאשר הם טוענים כי המשק צומח בצורה איתנה ומשתמשים במילה "solid" לעומת "moderate", בהודעות הקודמות. 

אחד הפרמטרים החשובים שמובילים את השינוי בניסוח הוא התנאים בשוק העבודה שהמשיכו להשתפר, תוך יצירה איתנה של מקומות תעסוקה וירידה בשיעור האבטלה. באופן כללי, מספר אינדיקטורים לשוק העבודה מצביעים על כך שרמת הניצולת בשוק זה הולכת ומגיעה לכדי מיצוי., זאת כאשר שיעור האבטלה במשק הוא ברמת השפל של 6 השנים האחרונות, ועומד על 5.6% בלבד לאחר שהמשק הוסיף 252 אלף משרות חדשות בחודש שעבר.

הוועדה העריכה כי באמצעות מדיניות מוניטרית מתאימה, הפעילות הכלכלית תמשיך להתרחב בקצב צנוע, תוך ששיעור האבטלה והאינפלציה ינועו לעבר הרמות הנדרשות. האינפלציה אכן התמתנה וצפויה להמשיך ולהתמתן גם בטווח הבינוני, אך הוועדה מעריכה כי היא תנוע לעבר 2%, כאשר השפעת ההוזלה בחומרי הגלם (בעיקר מחירי האנרגיה) - תתפוגג. 

בכדי לתמוך בתהליך לפיו הכלכלה תגיע לכדי תעסוקה מלאה וליציבות מחירים, הוועדה מעריכה כי ריבית בטווח שבין 0% ל-0.25% נותרת מתאימה. לפי הסביבה הנוכחית, הועדה מעריכה כי נדרשת סובלנות, בכל האמור לתחילת הריסון המוניטרי. עם זאת, אם האינדיקטורים שיפורסמו בעתיד הקרוב יצביעו על התקרבות לעבר יעדי הוועדה, הריבית עלולה לעלות מוקדם מאשר צפוי על ידי השוק. ההיפך, עלול להתרחש גם כן. 

יתר על כן, כותבים כלכלני אלומות, חברי הועדה לא מתעלמים מההתפתחויות בכלכלה הגלובלית ואף טוענים כי גם אם שיעור האבטלה והאינפלציה יהיו ברמה נאותה, ייתכן והריבית תהייה נמוכה על רקע קשיים פיננסיים וגלובליים. עם זאת, נראה כי הם די משוכנעים בכך שהם רוצים להעלות את הריבית עוד השנה, לראשונה מאז 2006, או מ-2008 שבה הם נוקטים ריבית אפסית. לכן, האינפלציה היא לא הגורם היחיד שלפיו תקבע המדיניות, אלא על סמך סל של אינדיקטורים.

מנכ"ל מט"ח 24 דוד מסיקה מציין כי למרות הירידה החדה בשער החליפין, עיני המשקיעים והסוחרים  עדיין בדעה פרו דולרית ורואים בנסיגה הנוכחית הזדמנות לייסוף חוזים מסוג LONG והימור על חידוש מגמת העלייה. למרות שמסתמנת רגיעה באירועי הצפון שצפוייה לתת תמיכה בשוק הלוקאלי ולחזרה מסויימת עם מגמה פרו שקלית במסחר המקומי, עדיין היציאה ארוכת הטווח לטיפוס חזרה של הדולר תהיה בלתי נמנעת. הנגיעה הקרובה ב-3.95 ומעלה תאותת לשוק את חזרת המטבע לקראת התחזיות של פריצת ה-4.000 שקלים. 

לדבריו, בגזרת מטבע היורו נראה כי, בהיעדר פריצה לרמת השיא 1.5270$ אזי כל עלייה הינה לצורך ירידה והשוק שומר עדיין על מבנהו הדובי ללא שינוי בהנחת העבודה והמסחר בקרב המשקיעים ופעולתיהם."

במחלקת המחקר של FXCM ישראל מציינים: "הדולר-שקל ממשיך לאבד גובה ונסחר באזור 3.94. פריצת השווא מעל רמת 4 והירידה מתחת לרמת 3.95, הוציאו לעת עתה את הרוח מהמפרשים של הלונגיסטים ונראה כי הצמד שוב חזר לתחומי הטווח שבין 3.90 ל-3.95. גם החלטת הריבית אתמול של הבנק הפדרלי לא שינתה את תמונת המצב, וזאת לאחר שהבנק שמר פחות או יותר על הרטוריקה מהחודש שעבר, ולפיה הוא ינהג "בסבלנות" בכל הנוגע לתזמון של העלאת הריבית. הבנק אמנם הביע עמדה חיובית יחסית כלפי הכלכלה, אבל הדולר בעולם הגיב לכך די במתינות. הסיכונים כרגע בכלכלה הגלובלית הינם ניכרים – המשבר הכלכלי והפוליטי בגוש האירו, המשך צניחת מחיר הנפט, והבעיות בכלכלות המפתח של סין ויפן, כל אלה גורמים למשקיעים להיות יותר זהירים בהערכותיהם, ולמרות השיפור הכלכלי בארצות הברית, קשה כעת לראות את הבנק אכן יוציא לפועל העלאת ריבית בחצי השנה הקרובה. מחר יתפרסמו בארצות הברית נתוני הצמיחה לרבעון הרביעי. הנתונים צפויים להצביע על צמיחה שנתית של 3% בלבד, מה שאמור לצנן במידה נוספת את ציפיות הריבית על הדולר".

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן – בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניניים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.