האינדיקאטורים מדברים על משנה זהירות - לא להגדיל חשיפה למניות

בעוד שרבים מאיתנו מצפים לחופשת הקיץ הנוכחית, הכלכלנים בקרדיט סוויס מתייחסים למחצית ראשונה מוצלחת לשנת 2021, אם כי גם רבת אירועים.

על רקע העובדה שההתאוששות הכלכלית התמודדה עם גלים נוספים של הקורונה, השווקים הפיננסים הצליחו להניב תשואות מכובדות - בהתאם לציפיות הכלכלנים.

לדו"ח באנגלית

ננט הכלר-פייד'רבה, מנהלת השקעות ראשית בקרדיט סוויס, על התשואות במחצית הראשונה של השנה, והצפי למחצית השנייה:

"נכסים ריאליים כמו גם מניות וסחורות הניבו במחצית הראשונה של השנה הנוכחית תשואות משמעותיות יותר מנכסים נומינליים כמו אג"חים – דפוס המאפיין צמיחה הכלכלית מראה התאוששות, האינפלציה נותרת בשליטה, והגירוי המוניטרי והפיסקלי נותרים גבוהים."

בועדת ההשקעות האחרונה של קרדיט סוויס, העריכו הכלכלנים מחדש את עמדותיהם כדי להבטיח כי הבנק ממוקם כראוי לקראת המחצית השניה של 2021: "אנו שומרים על השקפה חיובית על מניות במהלך תקופת הביניים, מכיוון שאנו צופים כי צמיחה כלכלית חזקה תוביל לצמיחה נוספת ברווח שמעל הממוצע – מה שאמור להפחית את יחסי הרווח למחירים הגבוהים כיום."

"עם זאת, מכיוון שהאינדיקטורים הטקטיים שלנו בבנק עדיין מעידים על משנה זהירות, אנו רואים כי יש צורך שלא להגדיל את הקצאות המניות לעת עתה לרמות האסטרטגיות. אנו מקפידים על הקצאה נמוכה לאג"ח ממשלתיות, מכיוון שאנו סבורים שהתשואות צריכות בסופו של דבר לעלות ככל שהצמיחה הכלכלית תישאר חזקה."

"הרווחנו בכל הנוגע להשקפת הסחורות המוצלחת שהייתה לנו בחודש שעבר, שהוכיחה את עצמה כהחלטה מתוזמנת היטב מכיוון שסחורות התגבשו מאז, ואנו צופים שהתשואה תושתק בחודשים הקרובים."

"הציפיה שלנו לקראת המחצית הבאה של השנה, היא שהצמיחה הכלכלית החזקה יחד עם האינפלציה, עשויים לעורר שינויים מבחינת האופן שבו הבנקים המרכזיים יראו את המדיניות המוניטרית העתידית; כתוצאה מכך יכולה להיות תנודתיות רבה יותר בשוק, ולבוא לידי ביטוי בתשואות גלובליות גבוהות יותר והן בשוק המניות ובשווקים הפיננסיים בכלל. 

"ההמלצה החשובה ביותר היא לנהל את הסיכונים הצפויים במחצית השנייה בהקשר ישיר לתחזיות לצמיחה כלכלית חזקה."