דורין פלס
25/07/2017
הדוחות האחרונים של נטו הבהירו שביכורי שדה (חברת הבת האחראית לפעילות הירקות והפירות) עצרה פעילות עם לקוח מהותי החל מחודש אפריל, כאשר בזמנו כתבנו שאנו מעריכים שמדובר ביינות ביתן.
עתה מתברר שהקטנת היקף הפעילות זלגה גם למוצרים אחרים של קבוצת נטו.
הפעם האחרונה שנטו עצרה אספקה ללקוח, נזכיר, היתה סביב מגה אי שם ב-2015.
השאלה הגדולה היא מתי והאם נהיה עדים לקריסה של רשת שיווק נוספת בקרוב.
ההערכות הן שיינות ביתן תתקשה להתייצב בחודשים/ בשנה הקרובה, ואת מצב הביניים הזה ינצלו הרשתות הקיימות לטובתן.
בתרחיש בו יינות ביתן לא תתייצב, אנו מעריכים צמצום בשטחי המסחר (בניגוד למגה אז נבלעו שטחי המסחר אצל השחקניות הקיימות) מה שיטיב עם רשתות השיווק.
בתרחיש כזה (אם וכאשר...) נראה שעיקר הביקוש יהיה לסניפים העירוניים והרווחיים, בעיקר מצד רמי לוי, ויקטורי ורשתות דומות. הדגש יהיה על רשתות לא ממונפות.
השפעות ותמחור:
-
רשתות שיווק המזון- חיובי. נהנות מפחות תחרות ומכוח מיקוח גדול אפילו יותר מול יצרניות המזון. במחירים האלו יש אפסייד קטן ברמי לוי (מחיר יעד 182 ₪), השאר מתומחר יחסית, אבל קשה להעריך מעכשיו מה תהיה ההשפעה בפועל של יינות ביתן.
-
ספציפית על שופרסל- תמשיך להנות בטווח הקצר מהמובילות הבלעדית. בעתיד הבינוני-רחוק (ובמידה ויינות ביתן תמכור חלק מהפעילות), עלולה לסבול משני כיוונים: חוסר יכולת להתרחב בגלל מגבלות הממונה על ההגבלים, ומצד שני- מתחרות אחרות שיכנסו לפורמט העירוני. יש לה מספיק זמן להיערך לכך.
-
יצרניות המזון- שלילי. כוח המיקוח שלהן מול הרשתות קטן מאחר ועכשיו ידוע שלקוח משמעותי נחשב לא יציב. סביר להניח שלא ירצו שיפול ולכן "ינשימו" את יינות ביתן בתקופה הקרובה, גם במחיר של דחיית תשלומים.
-
ספציפית על נטו- נצפה לראות ירידה בהיקף המכירות ברבעונים הקרובים שכן המכירות ללקוח מהותי הצטמצמו. יחד עם זאת, הדבר עשוי להוביל לשיפור מרווחים בעתיד.
דורין פלס מנהלת מחלקת מחקר ב ibi בית השקעות
הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן–בין באופן כללי ובין תחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניינים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.
