מיכאל לוי
11/12/2016
בהמשך לדוח פעולת דירוג מיום 03/11/2016, מידרוג קובעת דירוג A1.il באופק יציב לאגרות חוב נחותות (סדרה ב) שתנפיק קרסו מוטורס בע"מ ("קרסו") בסך של עד 300 מיליון ₪ ערך נקוב וזאת חלף סכום של 150 מיליון ₪ ערך נקוב שדורג בדוח פעולת הדירוג לעיל. התמורה בגין אגרות החוב (סדרה ב) תועמד כהלוואת בעלים לחברה הבת של קרסו, פסיפיק רכב ותחבורה בע"מ ("פסיפיק" , A2.il אופק יציב), ותשמש למימון פעילותה השוטפת של פסיפיק ובכלל זה מחזור חוב פיננסי. אגרות החוב (סדרה ב) יהיו נחותות בפירוק ביחס ליתר החובות של קרסו ויובטחו בחלק מרכבי פסיפיק, בשיעור LTV של 100% לפי מחירון יצחק לוי בניכוי מע"מ.
חרף הביטחונות האמורים לטובת מחזיקי אגרות החוב (סדרה ב), דירוג אגרות החוב (סדרה ב) נשען על דירוג המנפיק של קרסו (Aa3.il) וזאת נוכח המחויבות החוזית של קרסו לשרת התחייבות זו ללא תלות בשירות הלוואת הבעלים ע"י פסיפיק, לרבות ככל שיתקיים פער בין יתרת אגרות החוב לבין שווי הביטחונות. הפער בין דירוג המנפיק של קרסו לבין דירוג אגרות החוב (סדרה ב) נובע מהנחיתות המבנית בפירוק של אגרות החוב (סדרה ב) ביחס ליתר ההתחייבויות של קרסו.
חרף הביטחונות האמורים לטובת מחזיקי אגרות החוב (סדרה ב), דירוג אגרות החוב (סדרה ב) נשען על דירוג המנפיק של קרסו (Aa3.il) וזאת נוכח המחויבות החוזית של קרסו לשרת התחייבות זו ללא תלות בשירות הלוואת הבעלים ע"י פסיפיק, לרבות ככל שיתקיים פער בין יתרת אגרות החוב לבין שווי הביטחונות. הפער בין דירוג המנפיק של קרסו לבין דירוג אגרות החוב (סדרה ב) נובע מהנחיתות המבנית בפירוק של אגרות החוב (סדרה ב) ביחס ליתר ההתחייבויות של קרסו.
למידע אודות שיקולי הדירוג של קרסו אנו מפנים לדוח פעולת דירוג מיוני 2016. לפירוט השיקולים העיקריים לדירוג פסיפיק אנו מפנים לדוח דירוג ראשוני מנובמבר 2016.
הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן–בין באופן כללי ובין תחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניינים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.
