טנדם קפיטל >> הכלכלה בארה"ב מתאוששת באופן מהיר מספיק כדי להצדיק העלאות ריבית מוקדם מהצפוי

ארה"ב S&P500  -1.10% (1,985.54)  ;NASDAQ  -0.33% (4,567.60)  ;DJIA  -0.87% (16,987.51)

דיווחי השבוע האחרון:

•  מדד סנטימנט הצרכנים של אוניברסיטת מישיגן/רויטרס לחודש ספטמבר (רשמי) עלה לרמה של 84.6 נקודות, הרמה הגבוהה ביותר מאז יולי 2013, לעומת רמה של 82.5 נקודות בחודש אוגוסט. כלכלנים צפו קריאה של 83.8 נקודות במדד ספטמבר.
•  מכירות קמעונאיות לחודש אוגוסט עלו ב– 0.6%, זהו הקצב המהיר ביותר זה ארבעה חודשים, לעומת עלייה של 0.3% ביולי. העלייה הייתה בעיקר בהובלת סוכנויות רכב וחנויות לחומרי בניין. מכירות קמעונאיות—ללא כלי רכב לחודש אוגוסט עלו ב– 0.3% בדומה לעלייה בחודש אוגוסט.
•  אשראי צרכני לחודש יולי עלה ב– 26.01 מיליארד דולר, זוהי הקפיצה הגדולה ביותר מאז נובמבר 2001, לעומת עלייה של 18.81 מיליארד דולר. העלייה הובלה בעיקר מעלייה באשראי הלא ממוחזר, שכולל הלוואות סטודנטים ולרכב.
•  מלאיים עסקיים לחודש יולי עלו ב– 0.4%, בדומה לעלייה בחודש יוני.
•  מלאיים סיטונאיים לחודש יולי עלו ב– 0.1%, זוהי העלייה הקטנה ביותר מאז יולי 2013, כלכלנים צפו עלייה של 0.5% ולעומת עלייה של 0.3% ביוני.
•  גירעון תקציבי לחודש אוגוסט התכווץ ב– 13% ל– 129 מיליארד דולר, לעומת 148 מיליארד דולר באוגוסט 2013. הגורמים העיקריים להתכווצות הגירעון היו הכנסות גבוהות יותר ממסים—מאזרחים ומחברות, כמו גם הוצאות פדרליות נמוכות יותר, כולל על תחבורה ובטחון.
•  מספר תביעות חדשות לדמי אבטלה לשבוע שהסתיים ב– 5 בספטמבר עלה ב– 11,000 לרמה 315 אלף. מספר תביעות מתמשכות לדמי אבטלה לשבוע שהסתיים ב– 29 באוגוסט עלה ב– 9,000 ל– 2,487 אלף משרות.

• שוקי המניות בארה"ב ירדו בשבוע החולף, ובכך קטעו רצף עליות של חמישה שבועות בעקבות עלייה בספקולציות על כך שהכלכלה מתאוששת באופן מהיר מספיק כדי להצדיק העלאות ריבית מוקדם מהצפוי.
 
 
 קנדה

S&P/TSX Composite  -0.25% (15,531.58)

• שוקי המניות בקנדה נסגרו עם שינוי קטן ורשמו את הירידה שבועית השנייה ברציפות, לאחר שהעליות במניות הצריכה והפיננסים קיזזו את הירידה במניות מפיקי הזהב והנפט.
שיעור הניצולת לרבעון השני של 2014 עלה ל– 82.7% לעומת 82.1% ברבעון הראשון של 2014

אירופה
 

EUROSTOXX50	-1.23%	(3,235.07)
DJSTOXX600	-0.95%	(344.27)
DAX30	-0.98%	(9,651.13)
CAC40	-1.00%	(4,441.70)
FTSE100	-0.70%	(6,806.96)

גוש האירו

• שוקי המניות באירופה ירדו בשבוע החולף לאחר שמהלך השבוע התנדנדו בין עלייה לירידה לאחר שדווח על עלייה במכירות הקמעונאיות בארה"ב ובמדד אמון הצרכנים. כל אלו העלו את האופטימיות לגבי הכלכלה הגדולה בעולם ומצד שני עלתה הדאגה מצפי להעלאת ריבית בזמן הקרוב.
• על רקע המשבר המתמשך בין רוסיה לבין המערב סביב הנעשה באוקראינה האיחוד האירופי הוסיף לרשימת החברות עליהן הוטלו סנקציות עוד 15 חברות מהמובילות במשק הרוסי ובהן, הבנק הגדול במדינה, סברבנק, יצרנית הנשק - קלצ'ניקוב, ענקית הגז גזפרום וחברות הנפט רוסנפט וטרנסנפט, עוד נקבע כי חברות אלה וחמישה בנקים ממלכתיים גדולים ברוסיה לא יורשו לגייס הלוואות ארוכות טווח בשווקים האירופיים ויצומצמו הקשרים העסקיים של הגוש האירופי עם חברות ביטחוניות רוסיות. כמו גם האיחוד האירופי הטיל מגבלות תנועה והקפאת נכסים על עוד 24 אזרחים רוסים והטיל עליהם איסור כניסה לשטחי האיחוד.
• מדד בטחון המשקיעים של Sentix לחודש ספטמבר ירד לרמה של 9.8– לעומת רמה של 2.7 נקודות באוגוסט.
• תפוקה תעשייתית לחודש יולי עלתה ב– 1.0% לעומת ירידה של 0.3% ביוני.
 
  בריטניה

• מדד האינדיקטורים הכלכליים המובילים לחודש יולי עלה ב– 0.1% לעומת עלייה של 0.6% ביוני.
• מדד מגזר הייצור התעשייתי לחודש יולי עלה ב– 0.5%, הודות לגידול בייצור הנפט, הגז והחשמל, לעומת עלייה של 0.3% ביוני. מדד התפוקה התעשייתית לחודש יולי עלה ב– 0.3% בדומה לעלייה ביוני.
• מדד מחירי הבתים בבריטניה של Halifax לחודש אוגוסט עלו ב– 0.1% לעומת עלייה של 1.2%. קצב העלייה השנתי הגיע ל– 9.7% בהשוואה לאוגוסט 2013, לעומת קצב עלייה שנתי של 10.2% ביולי.
• הגירעון במאזן הסחר לחודש יולי התרחב והסתכם ב– 10.2 מיליארד ליש“ט (16.49 מיליארד דולר) - זוהי הרמה הגבוהה ביותר מאז אפריל 2012.
 
יפן

NIKKEI   +1.78% (15,948.29)

• שוקי המניות ביפן עלו לשיא של שש שנים בעקבות עלייה במניות חברות הייצוא לאחר שהיין נסחר קרוב לרמה הנמוכה ביותר אל מול הדולר החל מ– 2008.
• תמ“ג לרבעון השני של 2014 כלכלת יפן התכווצה בקצב של 1.8% לעומת הערכות קודמות להתכווצות של 1.7%. במונחים שנתיים הכלכלה התכווצה ב– 7.1%, מעל להערכות הקודמות שצפו התכווצות של 6.8% ולעומת צמיחה של 6.1% ברבעון הראשון של 2014. התכווצות הכלכלה נרשמה בעיקר בגלל העלאת המע“מ שהתבצעה ב– 1 לאפריל, מה שגרר אחריו ירידה בצריכה האישית.
• מדד בטחון הצרכנים לחודש אוגוסט ירד לרמה של 41.2 נקודות לעומת רמה של 41.5 נקודות ביולי.
• הזמנת ציוד למכונות לחודש אוגוסט (נתון ראשוני) בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד עלה ב– 35.6% לעומת עלייה של 37.7% ביולי.
• הזמנת מכונות חדשות לחודש יולי עלו ב– 3.5% לעומת עלייה של 8.8% ביוני.
• תפוקה תעשייתית לחודש יולי עלתה ב– 0.4% לעומת ירידה של 3.4% ביוני. שיעור הניצולת לחודש יולי ירד ב– 0.8% לעומת ירידה של 3.3% ביוני.
 
אוסטרליה/ניו-זילנד
 

S&P/ASX200	-1.21%	(5,531.14)
NZX  50	-0.57%	(5,223.97)

 
• אוסטרליה: שיעור האבטלה לחודש אוגוסט ירד ל– 6.1% לעומת 6.4% ביולי לאחר שמספר המועסקים עלו ב– 121 אלף לעומת ירידה של 4.1 אלף ביולי. שיעור ההשתתפות בכח העבודה לחודש אוגוסט עלה ל– 65.2% לעומת 64.9% ביולי.
• אוסטרליה: מדד בטחון העסקים של NAB  לחודש אוגוסט ירד לרמה של 8 נקודות לעומת רמה של 10 נקודות ביולי.
• אוסטרליה: מדד בטחון הצרכנים של Westpac לחודש ספטמבר ירד לרמה של 94.0 נקודות לעומת רמה של 98.5 נקודות באוגוסט.
• ניו זילנד: מדד PMI לסקטור העיסקי לחודש אוגוסט עלה לרמה של 56.5 נקודות לעומת רמה של 53.5 נקודות ביולי.
 
שווקים מתפתחים
 

MSCI EM	-3.22%	(1,061.53)
MSCI Asia Pacific	-1.75%	(145.85)
Shanghai Composite (China)	+0.24%	(2,331.95)
HANG SENG Index	-2.55%	(24,595.32)
India SENSEX Index	+0.13%	(27,061.04)
EM Eastern Europe	-2.80%	(175.09)
Russia’s Micex	-1.10%	(1,458.52)
MSCI EM Latin America (USD)	-6.74%	(3,403.28)
Brazil BOVESPA Index	-6.19%	(56,927.81)

 
• שוקי המניות של השווקים המתפתחים רשמו בשבוע החולף את הירידה השבועית הגדולה ביותר שלהם מאז יוני 2013  לאחר שהדיווחים הכלכליים שפורסמו בסין היו נמוכים מהתחזיות והמטבע הרוסי, הרובל, נחלש לרמה הנמוכה ביותר אי פעם לאחר שארה"ב והאיחוד האירופי הרחיבו את הסנקציות על רוסיה. שוקי המניות בסין עלו, לאחר שנתוני אשראי חלשים העלו את הספקולציות שהממשלה תקל עוד יותר את המדיניות כדי לתמוך בצמיחה. מדד המניות של ברזיל Ibovespa נפל, ורשם את השבוע הגרוע ביותר שלו מאז מאי 2012, בנוסף לכך, המטבע הברזילאי—הריאל צנח בעקבות סקר שהראה כי עלתה התמיכה בנשיאה המכהנת, Dilma Rousseff, נתון שעמעם את הספקולציות כי ממשלה חדשה ברשותה תצליח לעשות משהו חדש כדי לעודד את הצמיחה הכלכלית.
• סין: תפוקה תעשייתית לחודש אוגוסט בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד עלתה ב– 6.9%, זהו הקצב החלש ביותר מאז המשבר הפיננסי הגלובלי, ולעומת עלייה של 9.0% ביולי.
• סין: מכירות קמעונאיות לחודש אוגוסט בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד עלו ב– 11.9% לעומת עלייה של 12.2% ביולי.
• סין: מדד המחירים לצרכן לחודש אוגוסט בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד עלה ב– 2.0% לעומת עלייה של 2.3% ביולי.
• סין: ייצוא לחודש אוגוסט בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד עלה ב– 9.4% לעומת עלייה של 14.5% ביולי. ייבוא לחודש אוגוסט בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד ירד ב– 2.4% לעומת ירידה של 1.6% ביולי.
 
ארה“ב

תשואת אג“ח לשנתיים עלתה ב– 5 נ.ב. ונסגרה על 0.56%

תשואת אג“ח ל- 10 שנים עלתה ב– 15 נ.ב. ונסגרה על 2.61%

• שערי אג"ח הממשלתיות בעולם רשמו את הירידה של הדו שבועית הגדולה ביותר מזה 14 חודשים על רקע חששות שהבנק הפדרלי ישנה את הנימה של הצהרת המדיניות בשבוע הבא כדי להצביע על עלייה קרובה יותר של שיעור הריבית.
• שערי אג"ח הממשלתיות של ארה“ב נפלו במשך שבעה ימי מסחר רצופים, זהו רצף הירידות הארוך ביותר שלהם השנה, לאחר שהנתונים שפורסמו הראו כי המכירות הקמעונאיות עלו נתון שחיזק את הסיכוי שהפדרל ריזרב יעלה את הריבית מוקדם מהצפוי.
 
קנדה

תשואת אג“ח לשנתיים עלתה ב– 4 נ.ב. ונסגרה על 1.16%
תשואת אג“ח ל- 10 שנים עלתה ב– 12 נ.ב. ונסגרה על 2.24%
 
אירופה
תשואת אג“ח לשנתיים עלתה ב– 1 נ.ב. ונסגרה על 0.06%-
תשואת אג“ח ל- 10 שנים עלתה ב– 15 נ.ב. ונסגרה על 1.08%

• שערי אג“ח הממשלתיות של גוש האירו ירדו על רקע החששות שלבנק המרכזי של אירופה יחסרו הכלים כדי לספק באופן מלא את ההודעה עליה הכריזו בשבוע שעבר רכישת נכסים בבעלות פרטית.
 
בריטניה

תשואת אג“ח לשנתיים עלתה ב– 2 נ.ב. ונסגרה על 0.83%
תשואת אג“ח ל- 10 שנים עלתה ב– 7 נ.ב. ונסגרה על 2.53%
• תשואות אג"ח הממשלתיות של בריטניה ל- 10 שנים טיפסו לשיא של חמישה שבועות לאחר שנגיד הבנק המרכזי של בריטניה, מארק קארני, חזר והדגיש כי הגיע הזמן להעלות את שיעור הריבית.
 
יפן

תשואת אג“ח לשנתיים נותרה ללא שינוי על 0.08%
תשואת אג“ח ל- 5 שנים עלתה ב– 2 נ.ב. ונסגרה על 0.19%
תשואת אג“ח ל- 10 שנים עלתה ב– 4 נ.ב. ונסגרה על 0.58%
 

Currencies	12/09/2014	Weekly %	MTD %	YTD %
USDILS	3.6360	0.83%	1.91%	4.75%
EURILS	4.7006	0.77%	-0.10%	-1.70%
GBPILS	5.9098	0.41%	-0.20%	2.92%
CHFILS	3.8861	0.49%	-0.39%	-0.29%
JPYILS	3.3922	-0.96%	-1.21%	2.60%
AUDILS	3.2949	-2.29%	-1.27%	6.20%
CADILS	3.2934	-0.57%	0.20%	0.89%
EURUSD	1.2928	-0.06%	-1.97%	-6.16%
GBPUSD	1.6254	-0.42%	-2.06%	-1.75%
USDJPY	107.1871	1.81%	3.16%	2.10%
AUDUSD	0.9062	-3.10%	-3.11%	1.38%
CHFUSD	1.0688	-0.34%	-2.25%	-4.81%
CADUSD	0.9016	-1.87%	-1.91%	-4.18%
NZDUSD	0.8152	-2.10%	-2.51%	-1.04%

• מקור בנק ישראל. נכון ליום שישי 12 בספטמבר 2014
 
• הדולר האמריקאי רשם את העלייה השבועית הגדולה ביותר מזה 10 חודשים בעקבות הספקולציות כי לאחר הפגישה בשבוע הבא יאותת הפדרל ריזרב האמריקאי כי הוא מתקרב להעלאת הריבית, לראשונה מאז 2006. מדד הספוט על הדולר של בלומברג, העוקב אחר רמתו של הדולר אל מול 10 המטבעות העיקריים, נגע בשיאו מאז יולי 2013.
• הליש"ט רשם את הנפילה השבועית השנייה ברציפות ונפל לשפל של כמעט 10 חודשים אל מול הדולר. זאת, בעקבות הסקר שהצביע על יתרון למבקשי העצמאות בסקוטלנד, דבר שהקטין את הביקוש למטבע הבריטי.
• המטבעות באסיה רשמו את הירידה השבועית הגדולה ביותר מאז אפריל. זאת, בעקבות השיפור בנתונים הכלכליים בארה"ב שהאיצו את הספקולציות כי הפד האמריקאי יקדים את העלאת הריבית.
• הריאל של ברזיל רשם את הנפילה השבועית הגדולה מזה שנה לאחר פרסום תוצאות הסקר שהראה גידול בתמיכתה של הנשיאה הנוכחית, בעוד שהמדינה עומדת בפני מיתון וסובלת מאינפלציה מעל היעד. הריאל איבד 3.5% אל מול הדולר, זוהי הנפילה השבועית הגדולה ביותר מבין 24 המטבעות של השווקים המתפתחים הנסקרים על ידי בלומברג.
• הרובל הרוסי איבד 2.5% אל מול הדולר בשבוע שחלף ונחלש לשפל, לאחר הרחבת הסנקציות הכלכליות נגד רוסיה על ידי ארה"ב והאיחוד האירופאי.
 
אנרגיה ומתכות
 
חוזה נפט לחודש אוקטובר ירד ב– 1.09% ונסגר על 92.27 דולר

• מחירי נפט גולמי מסוג WTI ונפט גולמי מסוג ברנט ירדו בשבוע החולף לאחר שסוכנות האנרגיה הבינלאומית חתכה את תחזית הביקוש העולמית לנפט שלה ל– 2015. סוכנות האנרגיה הבינלאומית אמרה גם כי סעודיה ייצאה את כמות הנפט הקטנה ביותר מזה כמעט שלוש שנים לאחר שהביקושים מסין ואירופה האטו.
• נפט גולמי מסוג ברנט ירד למחיר הסגירה הנמוך ביותר מזה יותר משנתיים, למחיר של 97.11 $ לחבית, על רקע סימנים כי הביקוש הגלובלי מאט בעוד שהתפוקה עולה.
 
חוזה זהב לחודש אוקטובר ירד ב– 2.84% ונסגר 1,230.40 דולר

• החוזים העתידיים על זהב ירדו לשפל של שמונה חודשים על רקע ירידה בביקוש למתכת כגידור נגד האינפלציה.  
 
 חוזה נחושת לחודש ספטמבר ירד ב– 1.90% ונסגר על 3.10 דולר
• מחיר הנחושת ירד על רקע נתונים כלכליים חלשים בסין, אבל עלה בסוף השבוע וקיזז מעט מהירידות שנרשמו במהלך השבוע לאחר שהתפוקה התעשייתית במפעלים באירופה וביפן עלתה והקלה על החששות שהביקוש העולמי יאט.
 
סחורות חקלאיות

• החוזים העתידיים על חיטה נפלו לשפל של ארבע שנים לאחר שממשלת ארה"ב פרסמה שתחזית התפוקה העולמית עולה לשיא והמלאיים הולכים וגדלים. על פי משרד החקלאות האמריקאי, ייצור חיטה בעולם יטפס לשיא על רקע יבולים גדולים יותר באיחוד האירופי ובאוקראינה.
 

 

 

 

הבהרה משפטית
"טנדם קפיטל אסט מנג'מנט והחברות הבנות (להלן: "טנדם") הן חברות העוסקות בשיווק השקעות ולא בייעוץ השקעות כהגדרתם בחוק הסדרת העיסוק בייעוץ השקעות, בשיווק השקעות ובניהול תיקי השקעות, התשנ"ה-1995, ובעלות זיקה לנכסים פיננסיים המנוהלים בידי החברות המפורטות באתר האינטרנט של החברה ומתעדכנות מעת לעת.
לטנדם או לעובדיה יתכנו החזקות בניירות הערך או בנכסים הפיננסיים המוזכרים במסמך זה והם עשויים לפעול בהם. מסמך זה נועד לצורך מסירת מידע בלבד, אין בו משום הבטחת תשואה כלשהי או מניעת רווח, ואין הוא מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. כמו כן, אין המידע מהווה הצעה לרכישת ניירות ערך כהגדרתם בחוק ניירות ערך, תשכ"ח-1968 ורכישה כזו תבוצע אך ורק על בסיס תשקיף תקף.
אין להעתיק או לעשות שימוש בכל חלק ממסמך זה בכל צורה שהיא ללא אישור בכתב מראש מטנדם."
 


 

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או  או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניניים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.