תגובות לנתוני הצמיחה >> האזרח הממוצע לא יכול לסחוב על גבו את הצמיחה במשק

ורד יצחקי, מנכ"לית פרוטקטיב יעוץ פיננסי מציינת כי בנק ישראל הצליח לייצר אפקט הרתעה בהתערבויות האחרונות שלו בשוק המט"ח ומוכיח מחויבות לתמוך בשער החליפין

הרמה של 3.60 שקל לדולר זו נקודה מאוד אופטימית למטבע האמריקאי ששמר על הרמה התמיכה הפסיכולוגית ב-3.60. זאת למרות התחזקות של היורו של כ-1.25% בעולם, מכאן שכתמונת ראי למה שקורה בעולם, השקל היה צפוי להיחלש בהתאמה. במהלך תחילת השבוע בנק ישראל התערב לפחות פעמיים באגרסיביות במסחר במט"ח על מנת לקבע את הרמה החשובה הזו.

בכך, בנק ישראל הצליח לשמור על רמת 3.60 כרמת תמיכה. בנוסף, בנק ישראל הצליח להשיג אפקט הרתעה ונחישות כלפי שוק הספקולנטים כשבניגוד לעבר ביצע התערבות במסחר גם בשעות אחר הצהריים. למעשה, בנק ישראל מגלה מחויבות לקבע את הדולר בשער הגבוה מ-3.60.

יצחקי התייחסה גם לעסקת מוביל איי בסך של 15 מיליארד דולר ואמרה כי "התבשרנו בתחילת השבוע כי המיסים על עסקת מוביל איי ישולמו בדולרים ולא בשקלים, כשמדובר כאן בסכום כה משמעותי, חדשה זו תומכת בהתחזקות הדולר לעומת השקל בניגוד להערכות הקודמות כי המיסים ישולמו בהמרה לשקלים.

לגבי המסחר ביורו-שקל, אמרה יצחקי כי "היורו המשיך במגמת ההתחזקות בין היתר על רקע הבחירה של מרקל בבחירות הפנימיות והמשיכה את המגמה של התחזקות היורו לאחר היבחרותו של מקרון שהיתה צפירת הרגעה לשוק האירופי שחשש מיוזמה צרפתית להתנתק מגוש היורו".

בטווח הקצר עד הבינוני, תמיכה לדולר ב-3.60 שעשוי להתחזק מעט למעלה ואילו לגבי היורו, יצחקי מציינת כי יש לו סיכוי טוב לחזור להתייצב מעל רמת 4 השקלים.

 

אמנם לכולם היה ברור שנתון הצמיחה לא יגיע לגבהים להם ציפה בנק ישראל, אך נתון כה בינוני אף אחד לא חזה – גם לא הפסימיסט הגדול ביותר.

הנתון המדאיג ביותר הינו כי קטר הצמיחה של המשק ב- 5 השנים האחרונות – הצריכה הפרטית – פשוט קפאה ברבעון האחרון.

להגנת שר האוצר, ניתן לומר שתכנית "נטו למשפחה" אמורה לעודד בדיוק את הסעיף הנ"ל, כאשר ההכנסה הפנויה תגדל והצריכה הפרטית תצמח בהתאמה.

הנתון הבעייתי הנוסף הינו הירידה בהשקעה בנכסים קבועים, המשפיע על הצמיחה העתידית.

לגבי העלייה בייצוא, מדובר בנתון מפתיע לטובה שכן הוא מתרחש בתקופה בה השקל מתחזק. כאשר המגמה תתהפך נתון זה אף יכול לגדול יותר.

נראה כי האזרח הממוצע לא יכול להמשיך לסחוב על גבו את הצמיחה במשק ולא נוכל להגיע לקצב הצמיחה של 2016.