איור: פאנדר
משה מימון, עורך FUNDER
01/10/2023
חודש ספטמבר מסתיים כחודש הגרוע ביותר השנה. החודש הוא המשך ישיר של התנודתיות השלילית שהגיעה באוגוסט, ובעצם מייצר סוג של עצירה במהלך החיובי בשווקים הפיננסיים. הכוונה כאן היא בעיקר לשווקי חו"ל מן הסתם. אם 2022, היתה שנת המפנה וההפכחות השלילית, ממהלך העליות פוסט-קוביד, 2023 אמורה היתה להיות שנה חיובית. בסך הכל אנחנו עדיין בטריטוריה חיובית טובה בשווקים, ומיד נציג את המספרים. אבל בכל זאת, ספטמבר ואוגוסט לפניו, מתארים עצירה במהלך החיובי. התפכחות של השווקים לכך שיש עוד כברת דרך של נתונים לפני שנגיע לשוק שורי אמיתי.
דומב שבספטמבר הפנימו השווקים שיידרשו עוד חודשים לא מעטים, עם רמת שכנוע גבוהה כדי להבין שמהלך העלאת הריביות הסתיים, ושאנחנו בדרך להורדת ריבית. למרות שהפד לא העלה את הריבית בספטמבר, עדיין יש סיכוי להעלאת ריבית בנובמבר.
מבחינת המדדים, S&P500 ירד החודש 4.83%, אבל כאמור עדיין חיובי מתחילת השנה עם כמעט 11.78%. הדאו ירד החודש 3.92% ומתחילת השנה עלה 1.09%. הנאסד"ק ירד החודש ב-4.4% אבל עדיין חיובי מתחילת השנה ב-34.55%.
נזכיר רק שבשנים האחרונות ספטמבר היה חודש גרוע. 9.34%- ב-2022, 4.76%- ב-2021, 3.92%- ב-2020. אבל החודשים שלאחר מכן התבררו כחיוביים.
כאמור ההתאוששות בחלק האחרון של החודש סייע לצמצם את התשואה השלילית החודש, כך עולה מתחזית תשואות גופי הגמל והפנסיה שפירסמנו היום באתר FUNDER, המסלולים הכלליים מציגים ירידה של 1.3%-, המסלול המנייתי מציג ירידה של 2%-.
מבחינת סקטורים, כל הסקטורים ירדו החודש למעט סקטור האנרגיה שעלה 2.23% בעקבות עליית מחירי הנפט, שהתחזק החודש ב-9.15%. שירותים ירדו החודש בכ-7.7%-. סקטור הנדל"ן ירד בכמעט 8.32%.
השוק המקומי חווה עלייה באופן מנוגד למגמה הכללית, כשמדדי ת"א-35 ות"א-90 עלו בכ-2-3%. מבחינת מדינות, סין עם ירידה החודש של 5.11%-, ברזיל עם ירידה של 4.57%- החודש, גרמניה וצרפת עם ירידות של בערך 6.7% החודש.
מבחינת סחורות, נפט הוא הכוכב החודש, חודש שלישי ברציפות, עם עלייה של כ-9.15%, מתכות תעשייתיות עם עלייה של כ-4.41%. כסף עם ירידה של מעל 10%.
מנהלי הקרנות – עליית התשואות מהווה הזדמנות
שוחחנו עם מנהלי הקרנות השונים, על החודש שחלף בשווקים הפיננסיים. על חודש ספטמבר, שהיה החודש הגרוע של השנה, האם זה תיקון או התחלה של מגמה יורדת? האם מבצעים שינויים בתיקי ההשקעות בעקבות מהלך הירידות האחרונות? האם רואים שיש הזדמנויות בשווקים? היכן? כיצד אתם רואים את השפעת העלייה האחרונה במחירי הנפט?
ליאור כשריאן, מגדל קרנות נאמנות, צילום: עמי ארליך
לדבריו, "עליית רמות התשואה באפיקי האג"ח הארוכות הובילה לירידות השערים במדדי המניות העיקריים. בשלב הנוכחי יש חשיבות גדולה עבור המשקיעים להמשיך ולעקוב אחר הנתונים הכלכליים המתפרסמים, וכך לנסות להבין מה יהיה כיוון השווקים בהמשך השנה, אחרי המימוש האגרסיבי שנרשם בספטמבר".
בהתייחס למהלכים המתבצעים בתיקי ההשקעות אומר כשריאן, כי "לראייתנו, העלייה האחרונה בתשואות באפיק האג"ח מהווה הזדמנות השקעה למשקיעים לטווח בינוני וארוך. עלייה זו מאפשרת להגדיל החזקות באפיק האג"ח וכך לקבע תשואה גבוהה בתיק ההשקעות לטווח ארוך".
כיצד העלייה במחירי הנפט מהתקופה האחרונה משפיעה על כיוון השווקים?
"עליית מחיר הנפט 'מתדלקת' עלייה באינפלציה, וגם מגמה זו עשויה לעכב את תחילת מועד הורדות הריבית להן ציפו בשווקים". עוד מוסיף כשריאן, כי "על רקע חוסר היציבות בשווקים וחוסר הוודאות לגבי כיוון הכלכלה בהמשך, בתקופה הנוכחית שניים מענפי הפעילות העשויים להפגין עמידות הן ענפי הבריאות ויצרניות המזון. מדובר בשני ענפי פעילות הנחשבים דפנסיביים, ואשר החברות הפעילות בהן יודעות לגלגל לצרכנים את עליות המחירים אותן הן סופגות, משום שהן נהנות מביקושים קשיחים למרבית מוצריהן".
טמיר שפירא, צילום: פאנדר
לגבי הכיוון להמשך, אמר שפירא כי לדעתו "השווקים ימשיכו לקבל רוח גבית מסקטור הבינה המלאכותית (AI) המרתק, שבלט מתחילת השנה ומשך את מדדי המניות המובילים מעלה, מגמה העשויה להערכתנו להימשך ולצבור תאוצה גם בשנים הבאות. טכנולוגית הבינה המלאכותית (AI) תייעל כמעט כל תחום בחיינו ויש לה כבר השפעה גדולה על מגוון רחב של תעשיות כגון רפואה, תחבורה, גנטיקה, פיננסים ועוד".
בהתייחס לשוק המקומי, אמר שפירא כי "לעומת מדדי המניות בארה"ב שזינקו מתחילת השנה, השוק המקומי בישראל ששמר על יציבות, הפך למעניין מאד, כאשר חלק מהחברות בו נסחרות בתמחור אטרקטיבי במיוחד".
שפירא ציין כי "עם היחלשות השקל מתחילת השנה אל מול הדולר והאירו, פיזור מטבעי ושילוב של רכיב מט"ח הביא מתחילת השנה להקטנה משמעותית של סטיות התקן בתיקי ההשקעות. ככל ויתחיל בחודשים הקרובים שיח על הורדות ריבית עתידיות בארץ ובארה"ב, עשוי הדבר לתת רוח גבית נוספת להמשך עליות בשווקים וכפועל יוצא, עשויות להימשך ואף לגדול כניסות כספי הציבור לקרנות הנאמנות".
רן ירדן, צילום: ילן בשור
בהתייחס לשוק המקומי מול חו"ל, אמר ירדן כי "שוק המניות המקומי נהנה החודש מביצועי יתר כתוצאה מסימני הנורמליזציה עם סעודיה, שצפויים לתרום כלכלית למשק הישראלי. בזמן ששוק האגח עקב אחרי התנועות בחו"ל. השוק המקומי ימשיך לנוע בהתאם לאירועים הגיאופוליטיים המקומיים".
מבחינת ניהול השקעות, אמר ירדן כי "אנו שומרים על פוזיצייה מנייתית לא מלאה ומח"מ תיק אגח קצר ומוטה צמוד כהגנה לתנודתיות האלה".
ירדן התייחס גם למחירי הנפט, ואמר ש"הנפט נמצא ברמות הגבוהות לאור הכלכלה המתפקדת, לצד המשך קיצוצי היצע של מדינות אופק פלוס. לאור זאת, ההערכה היא שמניות האנרגיה ימשיכו בביצועי היתר שלהן. בשלב זה אנו לא רואים המשך עליות משמעותיות במחיר הנפט. ככל שזה יקרה, הקיצוצים יופסקו ותהיה עלייה בהיצע".
אייל חיים, איילון בית השקעות, צילום: עמי ארליך
מבחינת אפיקים נוספים, ציין חיים כי "ניתן 'לעלות קומה' לאג"ח של הבנקים בישראל בטווחים בינוניים. גם פה התשואות הפנימיות גבוהות והסיכון נמוך יחסית". חיים ציין כי "מניות הבנקים שמהווה ראי לכלכלה המקומית. עבור משקיעים החושבים שמצב המשק המקומי יישאר איתן והסערות הפוליטיות יירגעו".
על פי נתוני הרשות לניירות ערך, היקף הנכסים בקרנות מנייות בארץ עלה בכמעט 1.5 מיליארד שקלים. היקף הנכסים בקרנות מניות חו"ל ירד החודש בכ-2.5 מיליארד שקלים, ומציג עלייה של כ-25.5 מיליארד שקלים מתחילת השנה. קרנות כספיות הגדילו החודש את היקף הנכסים בסך של כ-5.5 מיליארד שקלים, מה שמביא את היקף הנכסים בכספיות לגידול של 45.5 מיליארד שקלים, והיקף של 22.4 מהיקף נכסי קרנות הנאמנות. קרנות האג"ח בארץ (מדינה, חברות והמרה ומשולבות) הקטינו את היקף הנכסים החודש בסדך של כ-1.7 מיליארד שקלים. מתחילת השנה ירד היקף הנכסים בקטגוריות אלה בהיקף של כ-15.6 מיליארד שקלים.
מבחינת היקף הנכסים, על פי נתוני הרשות לניירות ערך, היקף נכסי הכספיות גדל החודש בעוד כ-5.5 מיליארד שקלים, הקטגוריה מהווה מעל ל-22% מנכסי הקרנות. היקף נכסי קרנות מניות בארץ גדל בכ-1.4 מיליארד שקלים, היקף הנכסים בקרנות המשקיעות במניות בחו"ל ירד בכ-2.5 מיליארד שקלים.
היקף הנכסים בקרנות כספיות עלה מתחילת השנה בכ-45.5 מיליארד שקלים. היקף הנכסים בקרנות המשקיעות במניות בחו"ל עלה השנה במעל 24.4 מיליארד שקלים מתחילת השנה.
סיכום שלוש קטגוריות האג"ח – מדינה, חברות והמרה ומשולבות, מציג החודש ירידה בהיקף נכסים של כ-1.7 מיליארד שקלים. מתחילת השנה היקף הנכסים בשלוש קטגוריות אלה יחד מציג ירידה של כ-15.6 מיליארד שקלים.
סה"כ היקף הנכסים בקרנות מנוהלות עומד על 245 מיליארד שקלים, גידול של כ-3.9 מיליארד שקלים החודש, ו-31.2 מיליארד שקלים מתחילת השנה. היקף הנכסים בקרנות מחקות עומד על כ-68.9 מיליארד שקלים, ירידה של 1.4 מיליארד שקלים החודש, וגידול של כ-9.3 מיליארד שקלים מתחילת השנה. בקרנות סל היקף הנכסים עומד על 114.5 מיליארד שקלים. גידול של 207 מיליון שקלים החודש, ו-19.2 מיליארד שקלים מתחילת השנה.
סך נכסי התעשייה עומד על 428 מיליארד שקלים עם גידול של 2.7 מיליארד שקלים החודש, וכ-60 מיליארד שקלים מתחילת השנה.
|
סיווג קרנות ("כותרת-על") |
מספר הקרנות |
שווי נכסים ליום 27/09/2023 |
שינוי מתחילת החודש |
שינוי מתחילת השנה |
|
(%) | ||||
|
מניות בארץ * |
281 |
64,041 |
1,437 |
914 |
|
15% | ||||
|
מניות בחו"ל * |
613 |
83,071 |
-2,549 |
24,427 |
|
19.40% | ||||
|
קרן כספית |
41 |
95,786 |
5,479 |
45,515 |
|
22.40% | ||||
|
אג"ח בארץ- מדינה * |
221 |
23,327 |
-674 |
-5,792 |
|
5.40% | ||||
|
אג"ח בארץ - חברות והמרה * |
401 |
68,452 |
-482 |
-545 |
|
16% | ||||
|
אג"ח בארץ משולבת- כללי * |
457 |
75,989 |
-564 |
-9,210 |
|
17.70% | ||||
|
אג"ח בחו"ל * |
96 |
9,475 |
335 |
4,162 |
|
2.20% | ||||
|
סה"כ קרנות מנוהלות |
1,155 |
244,942 |
3,885 |
31,207 |
|
57.20% | ||||
|
סה"כ קרנות מחקות (לא נסחרות) |
642 |
68,850 |
-1,370 |
9,317 |
|
16.10% | ||||
|
סה"כ קרנות סל |
481 |
114,518 |
207 |
19,176 |
|
26.70% | ||||
|
סה"כ לשוק הקרנות |
2,278 |
428,311 |
2,722 |
59,699 |
|
100% |
נתוני גיוסים/פדיונות
מנהלי קרנות
אי. בי.אי. גייסו החודש כ-660 מיליון שקלים החודש, אולם מציגים פדיון של כ-41 מיליון שקלים במסורתיות. מתחילת השנה גייסו אי.בי.אי. 3.8 מיליארד שקלים.
איילון מציגים גיוס של 40 מיליון שקלים, כל הגיוס בכספיות. מתחילת השנה פדו 425 מיליון שקלים.
אילים גייסו החודש 129 מיליון שקלים החודש רק במסורתיות, מתחילת השנה גייסו 437 מיליון שקלים.
אלטשולר שחם פדו החודש כ-150 מיליון שקלים, כולל 190 מיליון שקלים פדיון בקרנות מסורתיות. מתחילת השנה פדו אלטשולר שחם כ-2.1 מיליארד שקלים.
אנליסט גייסו החודש 54 מיליון שקלים, כולל גיוס של 11 מיליון שקלים בקרנות מסורתיות. מתחילת השנה פדו אנליסט 257 מיליון שקלים.
ברק פודים החודש 5.3 מיליון שקלים, מתחילת השנה פדו 1.1 מיליון שקלים.
הראל מציגים גיוס של 1.7 מיליארד שקלים החודש, לרבות גיוס של כ-92 מיליון שקלים בקרנות מסורתיות. מתחילת השנה גייסו הראל כ-16 מיליארד שקלים.
ילין לפידות פודים 166 מיליון שקלים, לרבות פדיון של 151 בקרנות מסורתיות. מתחילת השנה פדו ילין לפידות כ-3.2 מיליארד שקלים.
מגדל מגייסים החודש כ-1.6 מיליארד שקלים, אולם מציגים פדיון של 114 מיליון שקלים. מגדל גייסו השנה כ-8 מיליארד שקלים.
מיטב מגייסים החודש 777 מיליון שקלים, אולם מציגים פדיון של 157 מיליון שקלים בקרנות מסורתיות. מתחילת השנה גייסו מיטב כ-7.5 מיליארד שקלים.
סיגמא פדו כ-10 מיליון שקלים. מתחילת השנה פדו כ-422 מיליון שקלים.
פורטה פדו כ-53 מיליון שקלים החודש, מתחילת השנה מציגים פורטה פדיון של כ-651 מיליון שקלים.
פורסט פדו החודש 15 מיליון שקלים, מתחילת השנה פדו 163 מיליון שקלים.
פסגות מציגים גיוס של כ-2 מיליארד שקלים החודש, אולם מציגים פדיון של 189 מיליון שקלים בקרנות מסורתיות. מתחילת השנה גייסו פסגות כ-5.5 מיליארד שקלים.
קסם מציגים פדיון של 297 מיליון שקלים, כולל פדיון של 386 מיליון שקלים בקרנות מסורתיות. מתחילת השנה פדו קסם כ-2.5 מיליארד שקלים.
תמיר פישמן גייסו החודש 30 מיליון שקלים במסורתיות, מתחילת השנה גייסו כ-71 מיליון שקלים.
גופים בהוסטינג
אלפי בנדק גייסו החודש כ-7 מיליון שקלים, מתחילת השנה גייסו 69 מיליון שקלים.
אקסיומה פדו כרבע מיליון שקלים, מתחילת השנה פדו 97 מיליון שקלים.
ב.אלטרנטיב גייסו החודש 2 מיליון שקלים, מתחילת השנה גייסו 30 מיליון שקלים.
ברומטר פדו החודש 44 מיליון שקלים, מתחילת השנה מציגים פדיון של 155 מיליון שקלים.
גביש גייסו החודש כ-2 מיליון שקלים. מתחילת השנה פדו כ-4 מיליון שקלים.
דרך גייסו כ-143 א' שקלים. מתחילת השנה גייסו 2.8 מיליון שקלים.
פורצ'ן גייסו החודש 76 מיליון שקלים, מתחילת השנה גייסו 494 מיליון שקלים.
פלקון גייסו 1.6 מיליון שקלים. מתחילת השנה גייסו 2.7 מיליון שקלים.
פסטרנק שוהם גייסו החודש 76 מיליון שקלים, זה היקף הגיוס שלהם מתחילת השנה.
פרופאונד גייסו החודש 10 מיליון שקלים, מתחילת השנה מציגים פדיון של 113 מיליון שקלים.
קבין גייסו החודש 52 מיליון שקלים, מתחילת השנה גייסו 238 מיליון שקלים.
שופן גיסו 47 א' שקלים, מתחילת השנה פדו כמיליון שקלים.
עוד כתבות
קרנות ההשתלמות בוול סטריט ומגייסות מיליארדים - לחצו על התמונה
