מדד גבוה מהתחזית, ללא רכיב הדיור המדד עלה ב-0.7%

מדד המחירים לצרכן לחודש פברואר 2024 עלה ב-0.4 אחוזים והוא מציג עלייה מצטברת של 0.4 אחוזים מתחילת השנה ו-2.5 אחוזים בשניים עשר החודשים החולפים. המדד שפורסם היום היה בטווח העליון של התחזיות ואולם בפועל הוא היה מדד גבוה מהתחזיות וזאת בשל ירידה חדה יחסית של רכיב שירותי דיור בבעלות אשר ירד ב0.6 אחוזים והוריד 0.1 אחוזים מין המדד. מדד המחירים ללא רכיב הדיור עלה בחודש החולף ב0.7 אחוזים והוא מתאר טוב יותר את סביבת המחירים במשק בחודש הקודם. מחירי המזון שטיפסו, מחירי הפירות והירקות שעלו חדות, מחירי החינוך, תרבות ובידור עלו אף הם ועוד מספרים טוב יותר את תמונת האינפלציה בישראל בחודש החולף.

יתר על כך כאשר המלחמה תחלוף לא יפלו דירות להשכרה מהשמיים ומחירי השכירויות ישובו לטפס בקצב מוכר של 3-5 אחוזים בשנה וכל זה מביא אותי להערכה זהירה שבנק ישראל יבחר להותיר את הריבית ללא שינוי בהחלטת הריבית הקרובה. ראוי לזכור כי מדדי המחירים הקרובים למרץ ואפריל צפויים אף הם לעלות בחדות ( חלקה מסיבות עונתיות) וכי הפד יותיר את הריבית ללא שינוי בחודש הבא כך שאם לא יהיה שינוי לא צפוי נדרש יהיה להתאזר בסבלנות עם הפחתת ריבית נוספת. עוד נציין את פעילויות הדירוג הקרבות ובאות של חברות הדירוג הגלובלי והערכה שלי שטוב לא יבוא משם ולכן בנק ישראל ישאר על הגדר. המענקים הגדולים שמחלקת המדינה והיציאות המתונות לנופש ולחול משאירים עודף כספי אצל אזרחים רבים ותומכים בצריכת מוגברת אשר מתגלגלת למחירים. החלק הארוך של שוק האג״ח הממשלתי מקרטע בימים האחרונים והמדד הנוכחי לא מהווה המלצת קניה להאריך את התיק. בטווח הקצר שוק האג״ח הממשלתי המקומי יוכל לייצר מומנטום חיובי מחדש רק אם בארה״ב נחזה בירידת תשואות שכן ההסתברות להורדת ריבית בישראל בטווח קצר נמוכה. מדובר בתמיכה מהותית לשקל שהתחזק חדות לאחרונה ואולם התיסוף לא התגלגל לכיסי הצרכנים.