S&P מעלות מודיעה על עדכון דירוג לג`י.אפ.איי ריאל אסטייט לימיטד

• ג'י.אפ.איי ריאל אסטייט לימיטד בע"מ הרחיבה בשנתיים האחרונות משמעותית את היקף פעילותה ואת בסיס ה-EBITDA על ידי רכישת נכסים חדשים והגדלת שיעורי האחזקה בנכסים קיימים במקביל להמשך שיפור בביצועים התפעוליים של תיק הנכסים.
  
  
• אנו צופים המשך שיפור הדרגתי בביצועים התפעוליים והמשך הרחבתו של תיק הנכסים הקיים, כתוצאה מפתיחת מלון Beekman ,והשלמת מכירת הדירות בפרויקט בשנים 2017-2018 וכן השלמת השקעות נוספות.
  
  
• המשך הגדלת תיק הנכסים של החברה בשנה הקרובה עשוי להביא לעלייה במינוף בטווח הקצר, אך יתרום לחיזוק מיצובה העסקי ולייצוב היחסים הפיננסיים בטווח הבינוני-ארוך.
  
  
• בהתאם לזאת, אנו מאשררים את הדירוג ’-ilA ‘של חברת ג'י.אפ.איי ריאל אסטייט לימיטד בע"מ ומשנים את תחזית הדירוג  מיציבה לחיובית.

• עלייה ב-NOI כתוצאה מרכישת נכסים חדשים והשלמת שיפוצים בנכסים קיימים (למשל מלון קרלטון בניו יורק). 
  
  
• צפי ליציבות בשיעורי התפוסה בפעילות המלונאית ובפעילות הנדל"ן המניב ובדמי השכירות במרבית הנכסים הקיימים בתיק.
  
  
• קבלת תזרימים משמעותיים מפרויקט Beekman בעקבות פתיחתו של המלון והשלמת מכירת הדירות בשנים 2017-2018.
  
  
• רכישות של מספר נכסים חדשים וכן השקעות בפיתוח במספר נכסים כדוגמת הנכס Liberty.
  
  
• המשך מכירת דירות שעברו תהליך הסבה מ-Rental ל-Condo במספר נכסים בעיר ניו יורק. תחת תרחיש הבסיס שלנו, יחסי כיסוי החוב בשנים 2016-2018 חזויים להיות כדלקמן:
  
  
• יחס EBIDTA של 2.0x-1.7x למימון להוצאות 
  
  
• יחס חוב ל-EBITDA של כ-9x-11x.
  
  
• יחס חוב לחוב והון עצמי של כ-60-65%.

• יתרת מזומן בהיקף של כ-51 מיליון דולר.
  
  
• תזרים שוטף מכלל הנכסים בהיקף של כ-20 מיליון דולר.
  
  
• מימון מחדש של נכס בסך 14 מיליון דולר (הושלם). ההנחות שלנו לגבי השימושים של החברה, נכון ל-30 בספטמבר, 2016 הן:
  
  
• חלויות חוב בהיקף של כ-43 מיליון דולר.
  
  
• רכישות נטו של נכסים חדשים בסך של כ-9 מיליון דולר )הושלם(. לחברה מספר התניות לבעלי איגרות החוב. להבנתנו, החברה עומדת בהן עם מרווח הולם.

<div dir="rtl">פער הארביטר'ג עומד על אפס ועל כן צפוי מדד ת"א 25 להתנהל ללא שינוי. החוזים הסינטטיים (המדד הגלום במחירי האופציות) סגרו כחצי נקודה גבוה יותר והם מבטאים מדד של 1444.4.</div><div dir="rtl"> </div><div dir="rtl">להלן שיעורי השינוי של המדדים העיקריים בארץ לשנת 2017:</div><div dir="rtl"> </div><div dir="rtl">מדד ת"א 35     – (1.82%-)</div><div dir="rtl">ת"א 90        – (8.10%)</div><div dir="rtl">מדד היתר המניות –  (3.73%)</div><div dir="rtl">מדד ת"א 90 מוביל בעליה מתחילת 2017.</div><div dir="rtl"> </div><div dir="rtl"><strong>להלן גרף מדד ת"א 25 לשלוש השנים האחרונות</strong></div><div dir="rtl"> </div><div dir="rtl"><img alt="" src="https://www.theta1.co.il/wp-content/uploads/2017/02/TA35Feb26.gif" style="width: 560px; height: 173px;" /></div><div dir="rtl"> </div><div dir="rtl">במדד ת"א 25 נוצרה הזדמנות נדירה לעשיית רווחים. במשך שנת 2016 התנהל ת"א 25 ברצועת מסחר בתחום שבין 1380 ל-1490, רצועה של כ-7%. הקוראים הוותיקים יודעים שמצב שכזה הוא הזדמנות לעשיית רווח שכן פעמים רבות כאשר נפרצת היציבות, השוק מתנהג כמו קפיץ משתחרר ונע בחדות ותוך זמן קצר בתנודת מחיר משמעותית לכיוון הפריצה. כאשר תיפרץ רצועת היציבות, יש סיכוי טוב לתנועת מחיר שעשויה להגיע לכ-20% תוך שלושה חדשים.</div><div dir="rtl"> </div><div dir="rtl">המשמעות היא שהשיא ברמת ה-1728 יכול להישבר בתנועת מחיר מהירה שתתרחש בפריצה מעלה. לחלופין. הגעה תוך 3 חדשים לאזור התמיכה של 1170-1240 אפשרית גם היא בשבירה מטה. ככל שתמשך תקופת הדשדוש, כך צפויה תנועת המחיר שתגיע אחריה להיות חדה יותר.</div><div dir="rtl"> </div><div dir="rtl"> </div><div dir="rtl">התחזית היא תנועה חדה ל-1750 נקודות בפריצה מעלה או ירידה מהירה ל-1240 לפחות בשבירה מטה, תוך שלושה חדשים מיום שתיפרץ הרצועה.</div><div dir="rtl"> </div><div dir="rtl">מדד ה-S&P500 מחיר אחרון 2367.15 שיאים, שיאים ועוד שיאים</div><div dir="rtl"> </div><div dir="rtl">להלן נתוני השוואה בין המדדים העיקריים בחו"ל מתחילת השנה:</div><div dir="rtl"> </div><div dir="rtl">                  תשואה ב-2017</div><div dir="rtl">אס אנד פי 500 (5.73%)</div><div dir="rtl">בריטניה-פוטסי  (1.41%)</div><div dir="rtl">גרמניה-דקס     (2.81%)</div><div dir="rtl">דאו ג'ונס          (5.34%)</div><div dir="rtl">ניקיי ביפן        (0.89%)</div><div dir="rtl">נאסדק            (8.59%)</div><div dir="rtl">צרפת- קאק    (0.35%-)</div><div dir="rtl"> </div><div dir="rtl"><strong>להלן גרף של מדד האס אנד פי 500 לשלוש השנים האחרונות</strong></div><div dir="rtl"> </div><div dir="rtl"><img alt="" src="https://www.theta1.co.il/wp-content/uploads/2017/02/SP500Feb26.gif" style="width: 560px; height: 173px;" /></div><div dir="rtl"> </div><div dir="rtl">מדד האס אנד פי 500 נמצא בשיא כל הזמנים וכמוהו גם הנאסדק, הדאו ג'ונס והראסל.</div><div dir="rtl">המגמה חיובית ונקודות השיא מסודרות בסדר עולה. תיקון אפשרי, עשוי לגרום לירידה עד רמת ה-2188 לכל היותר. קצב העלייה הוא כ-10% לשנה כך שיעד המחיר לסוף 2017 הוא 2,400-2,450.</div><div dir="rtl">חייבים לזכור שהמניות עולות כבר כמעט שמונה שנים, ממרץ 2009, ושאנחנו קרובים לסיום מחזור העלייה אבל לא ברור מתי ועד שנראה סימנים שליליים ההנחה היא המשך עליה.</div> <div style="direction: rtl;"><span style="text-align: -webkit-right;"><div><div><br /></div><div><div style="font-weight: bold;"><br /></div></div></div><div><p class="MsoNormal" dir="RTL" style="margin-bottom:0cm;margin-bottom:.0001pt"><br /></p></div><font color="#000000" face="Arial"><span style="font-size: 13.3333px;">הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן – בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניניים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.</span></font></span></div></body></html>