תשואות קופות גמל, תחזית - שנה מדהימה לקרנות ההשתלמות וקופות הגמל

בחמש השנים האחרונות שלפני 2021 (2016-2020) ובעשר השנים האחרונות (2011-2020) הן הציגו תשואה שנתית ממוצעת חיובית של 5.2% ו-4.9% בהתאמה. 

(ראו פירוט תשואות בנספח)

שנת 2021 היתה שנה מוצלחת מאוד למשקיעים בשוקי ההון בארץ ובעולם, שנה בה נרשמו עליות שערים עוצמתיות בכל אפיקי ההשקעה המרכזיים. 

שנה זו סימנה את תחילתו של תהליך היציאה מהמיתון אשר שרר שנה קודם לכן בעקבות מגפת הקורונה.  ההתגברות על המגפה והשלכותיה נבעה, מהצד הרפואי, הודות למציאת חיסון נגד המגפה, ומהצד הכלכלי, בין היתר, מהמדיניות המרחיבה שננקטה ע"י הממשלות והבנקים המרכזיים בעולם. את תהליך היציאה מהמיתון ליוותה התאוששות כלכלית, עלייה בתוצר וירידה באבטלה. 

ההערכות הן, שהצמיחה העולמית ב-2021 תסתכם ב-5.9%. כאשר הצמיחה בארה"ב תסתכם ב-7%, גוש האירו צפוי לצמוח בשיעור 4.6% והשווקים המתעוררים ב-6.3%. בישראל תחזית הצמיחה גבוהה יותר ועומדת על כ-7.1%. 

על רקע ההתאוששות בפעילות הכלכלית בעקבות פתיחת העולם וחזרה לשגרה ו"לחיים נורמליים", נרשמו ביקושים יוצאי דופן בעולם. זאת, לצד שיבושים (צווארי בקבוק) בשרשראות האספקה, דבר שגרר בעקבותיו עליות מחירים: במחירי הסחורות למיניהן, במחירי הייצור ובעלויות השילוח. הדבר הביא לעליות מחירים משמעותיות ואף למחסור בחלק מהמדינות.

לאור זאת, האינפלציה בעולם הרימה ראש. בארה"ב האינפלציה השנה טיפסה לרמות שלא נראו כבר עשרות שנים ועמדה על כ-6.8% (שיא של 39 שנים), בגוש האירו ברמה של כ-4.9%, ובישראל עמדה על   כ-2.5% (בטווח היעד של 1%-3%). בעולם הכלכלי מנסים לגבש דעה האם האינפלציה שאנו חווים היא זמנית (טרנזיטורית) או מתמשכת (פרמננטית). 

בישראל, במרץ 2021, התקיימו הבחירות לכנסת העשרים וארבע. בחירות אלה היו הפעם הרביעית בתוך שנתיים שבה התקיימו הבחירות לכנסת, כחלק מהמשבר הפוליטי בישראל מאז שנת 2019. הממשלה החדשה בראשות נפתלי בנט העבירה תקציב זאת לאחר שלוש שנים שהממשלה הקודמת פעלה ללא תקציב מאושר.

תודות להתפתחויות בזירה הכלכלית העולמית והמקומית, החוסכים בקופות הגמל ובקרנות הפנסיה במסלול הכללי, שבו שיעור המניות הממוצע עומד על כ-46%, השיגו תשואה חיובית נאה מאוד בשנה זו. כאמור, להערכתנו, בשנת 2021 נרשמה תשואה ממוצעת של כ-14.2% בקופות הגמל הכלליות. התשואות נבעו מעליות השערים בכל אפיקי ההשקעה המרכזיים, ובהובלת שוקי המניות בארץ ובעולם. הדולר והאירו מיתנו את התשואות בכל הקשור להשקעות של הגופים המוסדיים בחו"ל. (לפירוט התשואות של המדדים–ראו בטבלה).

שוקי המניות בעולם הציגו מגמה חיובית חזקה מאוד (כולל יום שישי ה- 31.12).

בארה"ב: עליות שערים חזקות מאוד, אך מתונה מעט יותר: כאשר מדד ה-500 S&P עלה ב-26.9%, מדד הדאו ג'ונס עלה       ב-18.7% ומדד הנאסד"ק עלה ב-21.4%.

גם באירופה נרשמה מגמה חיובית חזקה: מדד ה-DAX הגרמני עלה ב-15.8%, ה-CAC הצרפתי עלה         ב-28.9% וה-Eurostoxx 50 עלה בשיעור של 21.0%. 

ביפן: מדד הניקיי עלה בשיעור נמוך במיוחד של 4.9%.

לעומת כל אלו, המדד העולמי של השווקים המתפתחים ירד ב-1.9%.      

כל אלו במונחי מטבע של אותן מדינות.

בשוק המניות בארץ נרשמה מגמה חיובית חזקה שעולה בעוצמתה על העליות שנרשמו בארה"ב ובוודאי על מדדי המניות באירופה: מדד ת"א 35 עלה ב-32.0%, מדד ת"א 90 עלה ב-33.1%, מדד ת"א 125 עלה בשיעור של  31.1% ומדד יתר 60 עלה בשיעור של 29.7%. 

גם באיגרות החוב הקונצרניות נרשמה מגמה חיובית חזקה: מדד אג"ח קונצרני כולו עלה ב-7.2%.

מדד איגרות החוב הממשלתיות עלה מאז ראשית השנה ב-2.3% בלבד, תוך פער ניכר בין איגרות החוב הצמודות שעלו ב-7.4% לבין השקליות שירדו ב-1.0%, פער שנבע מהתעוררות האינפלציה. 

בשוק המניות בארץ נרשמו עליות שערים נאות: מדד ת"א 35 עלה ב-6.1%, מדד ת"א 90 עלה בשיעור של 3.9%, מדד ת"א 125 עלה ב-5.2% ומדד יתר 60 עלה בשיעור של כ-6.1%. 

בארה"ב: נרשמה מגמה חיובית, כאשר מדד הדאו עלה ב-5.4%, מדד ה-S&P עלה ב-4.4% ומדד הנאסד"ק עלה ב-0.7% בלבד.

גם באירופה נרשמו עליות שערים: ה-DAX הגרמני עלה ב-5.2%, ה-CAC הצרפתי עלה בשיעור של 6.4%  ומדד ה-Eurostoxx 50 עלה ב-5.8%.

ביפן: מדד הניקיי עלה בשיעור של 3.5%. 

המדד העולמי של השווקים המתפתחים עלה בשיעור 4.5%.

כל אלו במונחי מטבע של אותן מדינות. 

באג"ח הקונצרני המקומי נרשמה מגמה חיובית. מדד התל בונד 20, מדד התל בונד 40 ומדד התל בונד 60 עלו ב-0.3% כ"א. איגרות החוב הלא מדורגות עלו ב-1.0%. מדד אג"ח קונצרני כללי עלה ב-0.3%.

לעומת זאת, מדד איגרות החוב הממשלתיות ירד ב-0.7%, כאשר איגרות החוב הצמודות למדד ירדו      ב-0.6%, ואיגרות החוב השקליות ירדו ב-0.7%.